網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 2011台中同學會(3/3)許桑：看似不起眼的潛力股
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/10/2011233.html
--
看似不起眼的潛力股
James Hsu
壹、基本認知
一、報酬率的迷思
(一)實質報酬率=名目報酬率-通貨膨脹率
台灣近10年來平均通貨膨脹率4%
(二)扣除成本實質報酬率
=實質報酬率-交易成本
(三)若報酬率下跌10%，則報酬率要上漲至11.2%才算彌補虧損。
假設本金100元，下跌10%後為90元。
90元+(90元x11.2%)=100.08元
(四)保單的預定利率不等於保單的報酬率。
保險費率=危險保費率+附加費用率
保單基於損害補償原則，是資產保全的金融商品。
保單也是對價關係契約，因應需求考量進行投保。
需求的前題在於風險的考慮。
（五）股票的報酬率應扣減通貨膨脹率。
R%=D/b+(s-b)/b-F
=股利收益率＋資本利得率－通膨率
D：股利 b：買價 s：賣價 F：通膨率
貳、台灣的資源能源相關產業
想投資資源能源相關產業，不必捨近求遠瞄準
海外，台灣就有好公司，愛台灣就該愛上它們
水資源：台鹽、中宇。
電能源：台汽電、大汽電。
替代資源：中碳、中聯資。
1737台鹽
1、公司產品簡單易懂，除了鹽，生技保養品
與保健食品具備市場競爭力。
包裝飲用水有海洋鹼性水與海洋深層水，
更是生產成本低、毛利高的好商品。
2、海島台灣未來將面臨缺水的危機困境，
海水淡化將為台灣解決缺水危機的好方法。
在積極擴展通路據點下，未來營收將慢慢提升，具有成長潛力。
3、2011Q2負債比僅8%，財務結構穩固。
近8年平均配息約1.2元，
在每股淨值23.7元以下買進持有，報酬勝於定存與基金。
4、全體董監事持股比例達39%，最大股東財政部持股38%。
以股本27.8億元計算，扣除董監持股後流通在外約169,580張，
相當於小型股物稀為貴。
1535中宇
1、台灣最大專業的環境資源處理公司，包涵
空氣污染防制、噪音防制、廢氣物回收處理、焚化爐興建。
特別是廢水處理回收與淨水場興建。
從整廠規劃、設計、施工、安裝、運轉、維護等都有專精技術。
中宇是台灣日益關切環保與水污染問題的不可缺少之優良公司，商機無限。
2、它是中鋼的轉投資公司，中鋼持股49%，全體董監事持股74%。
以股本11.3億元計算，市場流通約29,380張，是績優小型好股。
3、負債比55%稍高但有中鋼背後硬挺。
4、ROE達23%，行業進入技術門檻高故中宇獨占市場。
隨著技術更成熟提升下，具備成長潛力。
8926台汽電
1、台灣民生與產業用電量逐年提高，長期一直存在電力不足問題。
在未來廢止核能電 廠政策下，缺電危機將影響產業發展與民眾生活品質。
2、風力發電效能不高，火力發電擔心污染，
水力發電面臨興建前之環境評估高標準，
太陽能發電目前尚未成熟緩不濟急。
3、汽電共生為產業發展提供新的替代能源。
台汽電獨資興建營運汽電共生廠，服務工業區單一、聯合能源用戶。
它是台灣專業能源開發廠。
從整廠規劃、設計、施工、安裝、運轉、維護等都有專精技術。
此點與中宇有各擅勝場之處。
4、前5大股東為台電、中華開發、兆豐銀行、台塑、東元，股東實力堅強。
全體董監事持股比例達44%。
5、轉投資有大園汽電、森霸電力、星能電力、星元電力。
今年又參與菲律賓蘇比克灣電廠投資。
6、負債比35%。近10年穩定配息，
適合長期認養做退休規劃持股。
8931大汽電
1、它是台汽電轉投資第一家成功商業運轉的電廠。
為工業用戶重要的能源供應商。
能源業務介紹
蒸汽銷售業務
供汽戶數:25
供汽容量:100t/h
供汽範圍:大園擴大工業區
電力銷售業務
供電戶數:6
供電容量:37630kw
供電範圍:大園擴大工業區
2、全體董監事持股比例達72%。台汽電持股達29%，
以股本10.6億元計算，市場流通約有29,680張，也是小而美好股。
3、負債比46%，每股淨值13元，近10年平均配息0.65元，
以低於每股淨值13元買進持有，
是便宜安全賺取穩定配息的存糧股。
9930中聯資
1、高爐水泥及爐石粉在歐、美、日國家中已經是一項十分成熟產品，
以專業生產高科技、高品質、高強度、高價值的高爐水泥及爐石粉，
提供營建工程業界最新最環保的建材。
致力於資源再生工作，將鋼鐵業生產過程所產生副產品作適當處理及利用，
達到資源永續利用的目的。
2、它是中鋼的轉投資公司，中鋼持股20%，全體董監事持股70%。
以股本22.5億元計算，市場流通約67,500張，
可說是績優小而美好股。
合夥股東有台泥、亞泥、環泥等3大水泥公司，股東陣容堅強。
3、展望未來台灣內需、大陸市場、日本與紐西蘭震後重建材料等等，
在市場需求量增加下，中聯資營收將隨水泥類股起飛。
4、負債比25%，ROE高，近10年平均配息2元
產品易懂又生產成本低，
適合做為退休金準備的長期持有好股。
1723中碳
1、為中鋼集團的成員之一，也是國內唯一專業的煤
化學製品製造廠商。
煤化學工業之主要原料為煤焦油、輕油及焦碳等三大項，
而此三項原料為一貫作業大煉鋼廠所附生之副產品，
因此全世界之大鋼廠所附生之副產品，
因此全世界之大鋼廠皆有轉投資煤焦油蒸餾工廠以處理其副產品。
2、它也是中鋼的轉投資公司，中鋼持股29%，全體董監事持股36%。
以股本23.6億元計算，市場流通約151,040張，
也是績優小而美好股。
同中聯資，是中鋼煉鋼後的廢料將其回收再處理利用，
製成多項可替代使用的資源，生產成本低。
3、負債比33%，ROE高，近10年平均配息4.3元。
它同中聯資、中宇是中鋼集團其下最賺錢的轉投資公司。
產品多元化獲利高，
它更是投資人長期持有做為增加退休金的良伴。
From: marskjj
發表於 2011-10-3 09:37
台中同學會是第一次參加巴菲特班的同學會
那天也有向許桑前輩發問
整理一下我大概了解的內容：
1.報酬率的迷思
基本原則：『實質報酬率=名目報酬率-通貨膨脹率』
買賣任何金融商品最好詳究預期(定)報酬率並扣除交易及稅賦成本，
最重要的不能忘記一定要扣除通貨膨脹率。
2.許桑的選股邏輯概念
以水、電與替代能源為例
a.公司營運項目及商品結構
不必捨近求遠，台灣目前就有潛力好未來極有競爭力的公司可以投資。
b.董監持股比例愈高愈好，股本小而美的好，最好後面還有一個富爸爸。
c.盡量符合盈再表檢測項目
d.能長期投資持有，比較不用在意股價一定要在相對最低點買進或最高點賣出。
上述是個人獲得的心得，主要還是請參考mike發的講義
2011年10月19日 星期三
2011年10月8日 星期六
[巴菲特班] 中股紫鑫藥業(002118)作假帳
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 中股紫鑫藥業(002118)作假帳
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/09/002118.html
--
上海 Sean桑提供的地雷股
作假帳，配息率不到40%
地雷股及其防範之道：
1. 作假帳：配不出現金(最近3年配息率若有小於40%)
2. 掏空：盈再率大於200%
3. 玩火：分散投資。
http://news.v1.cn/mil/2011-8-19/1313720717409.shtml
紫鑫藥業(002118)因涉嫌編造重要客戶，被無限期停牌。藥業及董事長郭春生虛假陳述至少包括兩個方面，一是業績的虛假記載，二是關聯交易的重大遺漏。......
文章： 中股紫鑫藥業(002118)作假帳
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/09/002118.html
--
上海 Sean桑提供的地雷股
作假帳，配息率不到40%
地雷股及其防範之道：
1. 作假帳：配不出現金(最近3年配息率若有小於40%)
2. 掏空：盈再率大於200%
3. 玩火：分散投資。
http://news.v1.cn/mil/2011-8-19/1313720717409.shtml
紫鑫藥業(002118)因涉嫌編造重要客戶，被無限期停牌。藥業及董事長郭春生虛假陳述至少包括兩個方面，一是業績的虛假記載，二是關聯交易的重大遺漏。......
[巴菲特班] 潤泰全(2915)：請遵照預期報酬率買賣，不要看線型
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 潤泰全(2915)：請遵照預期報酬率買賣，不要看線型
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/09/2915.html
--
From:
Sent: Wednesday, September 28, 2011 10:02 AM
我想請問我有20幾張潤泰全股票
分別在90幾元有8張，70幾有8張，60幾有11張
因潤泰全下禮拜一(10/3)除權息，
我擔心除權息後股價會大跌
想在今天明天或後天全部出清,
聽起來很可笑，
(已經六神無主損失慘重)
但我希望您能給我建議，
要全部還是一半出清，
還是等十月再看看?
From: mikeon
發表於 2011-9-28 10:07
出清
記取教訓，不要亂追熱門股
看同學買的價格應該都是根據技術線型決定的
請遵照預期報酬率買賣，不要看線型
From: trewqasdfg
發表於 2011-9-28 13:50
來講一下自己的親身經歷：潤泰全
約二年多前，尚未有幸接觸巴菲特班之時，
買股的判斷指標及心性都還不定
曾因聽到小道消息而買進潤泰全，
據傳是非常穩的消息來源(笑)
雖沒有重押，也沒有損失，
但抱沒出久就小獲利出場，
實在是因為睡得很不安穩
回顧這一年多來潤泰全的走勢，
不知有多少無辜散戶被套在裡頭
可以想像嗎？一年多前我這個小散戶
就有聽聞過被放出的消息面：
似有XXX強力買進
這一年多來，又有多少人因有心人士放消息
陸陸續續加入抬轎行列，
幸運者無損獲利出場
不幸者被套的相信更多
別追熱門股…！千萬別追，
也別聽信小道消息而買進，即使那消息穩到不行！
一切返璞歸真練神功、化繁為簡後，即可輕鬆賺錢。
文章： 潤泰全(2915)：請遵照預期報酬率買賣，不要看線型
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/09/2915.html
--
From:
Sent: Wednesday, September 28, 2011 10:02 AM
我想請問我有20幾張潤泰全股票
分別在90幾元有8張，70幾有8張，60幾有11張
因潤泰全下禮拜一(10/3)除權息，
我擔心除權息後股價會大跌
想在今天明天或後天全部出清,
聽起來很可笑，
(已經六神無主損失慘重)
但我希望您能給我建議，
要全部還是一半出清，
還是等十月再看看?
From: mikeon
發表於 2011-9-28 10:07
出清
記取教訓，不要亂追熱門股
看同學買的價格應該都是根據技術線型決定的
請遵照預期報酬率買賣，不要看線型
From: trewqasdfg
發表於 2011-9-28 13:50
來講一下自己的親身經歷：潤泰全
約二年多前，尚未有幸接觸巴菲特班之時，
買股的判斷指標及心性都還不定
曾因聽到小道消息而買進潤泰全，
據傳是非常穩的消息來源(笑)
雖沒有重押，也沒有損失，
但抱沒出久就小獲利出場，
實在是因為睡得很不安穩
回顧這一年多來潤泰全的走勢，
不知有多少無辜散戶被套在裡頭
可以想像嗎？一年多前我這個小散戶
就有聽聞過被放出的消息面：
似有XXX強力買進
這一年多來，又有多少人因有心人士放消息
陸陸續續加入抬轎行列，
幸運者無損獲利出場
不幸者被套的相信更多
別追熱門股…！千萬別追，
也別聽信小道消息而買進，即使那消息穩到不行！
一切返璞歸真練神功、化繁為簡後，即可輕鬆賺錢。
[巴菲特班] 中股盈再表之固資
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 中股盈再表之固資
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/09/blog-post_27.html
--
From: Sean Gu
Sent: Tuesday, September 27, 2011 9:44 AM
mike您好！我是中国上海的，
在书店里买到您写的两本书，
澄清了很多原以为正确的错误观念，
并且学会了一种简洁的投资方法。
非常希望可以抽出时间来台湾参加您的投资课程。
在巴菲特班论坛中看到您贴的一些中国股票的盈再表，
觉得有点小问题。
1. 您的盈再表中，“常利”使用的数据来源于
“归属于上市公司股东的净利润”，
其实，应该使用“归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润”，
因前者包含某些非经常性的项目，
如处分固定资产的利得或损失，
营业外利得或损失，
由交易性金融资产带来的公允价值变动收益等等。
2. 大陆的企业于2007年实行新的企业会计准则，从2007年开始，
将在建工程和工程物资从固定资产这个会计科目中移除，
成为单独的两个会计科目，
此外，大陆由于土地国有，土地不属于固定资产，
而是放在无形资产科目下地土地使用权这个子科目中，
所以在计算中股盈再率时，
分子应包括固资、长投、在建工程、工程物资和土地使用权。
另外，我的问题是：按照便宜价的定义，roe x 最近一期nav x 12倍市盈率
算出来的买入价与盈再表的俗价不同，
如格力电器( 深圳：000651 )
按照便宜价的定义，买入价应是0.37 x 5.2 x 12 = 23.088，
但是盈再表的俗价却是83.1？
非常感谢！祝一切安康！
From: mikeon
發表於 2011-9-28 12:59
1. 常利 = 淨利 - 處分 - 少數淨利
處分 = 處分資產(利得+損失) + 處分投資(利得+損失)
在中股盈再表
淨利 = 归属于母公司的净利润 + 少数股东权益
處分 = 非流动资产处置损失
2. 已按Sean桑的指導改正
但因抓不到土地使用權，
固資只包含固資+在建工程+工程物資
3. 俗價計算錯誤已改正
不過，盈再表的貴俗價是用股息折現公式算的
隨後寄出二次修正版給同學
非常感謝Sean桑指正
From: iceman_sean
發表於 2011-9-28 10:38
各位台湾的朋友不必担心，盈再表并未流出，我本人也没有盈再表。
我是在读完mike的两本书后，无意中发现此bbs，
我在email中张贴的格力电器的盈再表
只是copy mike在其他thread中回复同学使用的盈再表，
因当时碰巧也在研究格力电器，
发现格力电器盈再表中使用的数据
可能由于各地会计准则的不同而有所误差。
另外，投资陆股格力电器的同学须注意，
格力电器的获利其实在衰退，
2010及2011年上半年净利中，有一半来自于大陆政府的补贴。
当然，格力电器的好学生特质是明显的，
产品经久不变，专利，技术世界领先，
在大陆有将近40%的市占率，
而且盈再率不高，说明是不需苦读的学生；
反观美的电器，roe也不错，但盈再率偏高，达130%，苦读才可成功。
其实，mike的这两本书，可能书名有点夸张，会让人觉得有点哗众取宠，
其实内容是极好的。
用长期的roe来判断企业运营状况，是一个很有效的指标。
我曾看过香港一位知名投资家写的一本投资书籍，
其中一章分析中国移动与中国联通，
他用了很多指标，如ARPU(average revenue per user)，
营业收入、租线费用等等，很繁复，
后来我计算这两句公司的历年roe，
中国移动年均近30%，而中国联通则不到10%，
比较roe，高下立见。
盈再率也很好用，只是在研究金融股时力有未逮。
真诚希望mike继续广布道场，
以使我辈有机会来台湾接受灌顶，
望能取得醍醐之效。
From: mikeon
發表於 2011-9-28 13:15
Sean桑是一位高人啊
光從回覆同學的盈再表，
沒看到設定的公式
即認出其中錯誤，
令人敬佩 !!
文章： 中股盈再表之固資
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/09/blog-post_27.html
--
From: Sean Gu
Sent: Tuesday, September 27, 2011 9:44 AM
mike您好！我是中国上海的，
在书店里买到您写的两本书，
澄清了很多原以为正确的错误观念，
并且学会了一种简洁的投资方法。
非常希望可以抽出时间来台湾参加您的投资课程。
在巴菲特班论坛中看到您贴的一些中国股票的盈再表，
觉得有点小问题。
1. 您的盈再表中，“常利”使用的数据来源于
“归属于上市公司股东的净利润”，
其实，应该使用“归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润”，
因前者包含某些非经常性的项目，
如处分固定资产的利得或损失，
营业外利得或损失，
由交易性金融资产带来的公允价值变动收益等等。
2. 大陆的企业于2007年实行新的企业会计准则，从2007年开始，
将在建工程和工程物资从固定资产这个会计科目中移除，
成为单独的两个会计科目，
此外，大陆由于土地国有，土地不属于固定资产，
而是放在无形资产科目下地土地使用权这个子科目中，
所以在计算中股盈再率时，
分子应包括固资、长投、在建工程、工程物资和土地使用权。
另外，我的问题是：按照便宜价的定义，roe x 最近一期nav x 12倍市盈率
算出来的买入价与盈再表的俗价不同，
如格力电器( 深圳：000651 )
按照便宜价的定义，买入价应是0.37 x 5.2 x 12 = 23.088，
但是盈再表的俗价却是83.1？
非常感谢！祝一切安康！
From: mikeon
發表於 2011-9-28 12:59
1. 常利 = 淨利 - 處分 - 少數淨利
處分 = 處分資產(利得+損失) + 處分投資(利得+損失)
在中股盈再表
淨利 = 归属于母公司的净利润 + 少数股东权益
處分 = 非流动资产处置损失
2. 已按Sean桑的指導改正
但因抓不到土地使用權，
固資只包含固資+在建工程+工程物資
3. 俗價計算錯誤已改正
不過，盈再表的貴俗價是用股息折現公式算的
隨後寄出二次修正版給同學
非常感謝Sean桑指正
From: iceman_sean
發表於 2011-9-28 10:38
各位台湾的朋友不必担心，盈再表并未流出，我本人也没有盈再表。
我是在读完mike的两本书后，无意中发现此bbs，
我在email中张贴的格力电器的盈再表
只是copy mike在其他thread中回复同学使用的盈再表，
因当时碰巧也在研究格力电器，
发现格力电器盈再表中使用的数据
可能由于各地会计准则的不同而有所误差。
另外，投资陆股格力电器的同学须注意，
格力电器的获利其实在衰退，
2010及2011年上半年净利中，有一半来自于大陆政府的补贴。
当然，格力电器的好学生特质是明显的，
产品经久不变，专利，技术世界领先，
在大陆有将近40%的市占率，
而且盈再率不高，说明是不需苦读的学生；
反观美的电器，roe也不错，但盈再率偏高，达130%，苦读才可成功。
其实，mike的这两本书，可能书名有点夸张，会让人觉得有点哗众取宠，
其实内容是极好的。
用长期的roe来判断企业运营状况，是一个很有效的指标。
我曾看过香港一位知名投资家写的一本投资书籍，
其中一章分析中国移动与中国联通，
他用了很多指标，如ARPU(average revenue per user)，
营业收入、租线费用等等，很繁复，
后来我计算这两句公司的历年roe，
中国移动年均近30%，而中国联通则不到10%，
比较roe，高下立见。
盈再率也很好用，只是在研究金融股时力有未逮。
真诚希望mike继续广布道场，
以使我辈有机会来台湾接受灌顶，
望能取得醍醐之效。
From: mikeon
發表於 2011-9-28 13:15
Sean桑是一位高人啊
光從回覆同學的盈再表，
沒看到設定的公式
即認出其中錯誤，
令人敬佩 !!
[巴菲特班] 衍生性金融商品根本不該被發明
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 衍生性金融商品根本不該被發明
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/09/blog-post_1810.html
--
From: ie875124
發表於 2011-9-27 10:34
我能體會杜先生的痛苦…
因為我曾經賠了70萬出場，好朋友也賠100萬出場…
跟他一樣，賣一個買權（call）同時賣一個賣權（put）的「賣出勒式交易」，
因為兩邊都賣出一口，所以保證金減半…
一萬多就可以做一口。
貪心一點，在指數上下200點建部位…月報酬率約10%(年報酬率就120%)
保守一點，在指數上下400點建耜位…月報酬率小5%(年報酬率60%)
我們真的當它是安全的金融商品，想好好的收權利金。
(我的做法是400點到300點的安全距離)
賠錢的那一天晚上睡不著，想著自己怎麼會犯這種錯誤呢？
一、貪心(我想很多人會指責這樣心態的人)
二、無知(我大學時有過投資學，裡面也沒著墨選擇權)
三、券商的錯(一套可以很快算出預期獲利的軟體)
四、發明選擇權商品的人害的(衍生性金融商品根本不該被發明)
以下是我的感想：
一、學校教育實在是太失敗的
(教你工作技能，卻不教你投資理財)。
二、命不好(如果我自認是不懂證券金融商品的人，
當初應該會選擇買在市區裡不動產，早早享受不動產增值的效果)
三、政府應該禁止「衍生性金融商品」。
( 衍生性金融商品 無益於大部分的投資大眾，只有券商和政府是大贏家；
不論輸贏，他們還是賺交易人額的5%。)
四、感謝Michael 願意開「巴菲特班」，教導正確的投資學，
讓我看到未來證券投資的方向。
From: mikeon
發表於 2011-9-22 10:43
杜總輝15年前是很有名的老業內，老前輩
可惜了
千萬不要玩融資、期貨及選擇權啊
今周刊 2011/09/21
八月中旬，台灣期貨市場爆發有史以來最嚴重的大戶違約交割事件，這位讓市場人士跌破眼鏡的違約大戶，就是股市老手、前統一證券總裁杜總輝。
只要股市資歷超過十年以上的投資人，幾乎都耳聞過杜總輝的名字。一九九○年代，他曾帶領統一證一路殺進台灣前五大券商，寫下美好的時光，也因此受到統一集團大家長高清愿的重用，將他聘為統一證的總裁。後來他還跳槽到建弘投信擔任董事長、第一金的官股董事；之後雖然退下來，但自己成立富林投顧，在代操界也頗有斬獲，一度還上電視成為股市名嘴。......
文章： 衍生性金融商品根本不該被發明
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/09/blog-post_1810.html
--
From: ie875124
發表於 2011-9-27 10:34
我能體會杜先生的痛苦…
因為我曾經賠了70萬出場，好朋友也賠100萬出場…
跟他一樣，賣一個買權（call）同時賣一個賣權（put）的「賣出勒式交易」，
因為兩邊都賣出一口，所以保證金減半…
一萬多就可以做一口。
貪心一點，在指數上下200點建部位…月報酬率約10%(年報酬率就120%)
保守一點，在指數上下400點建耜位…月報酬率小5%(年報酬率60%)
我們真的當它是安全的金融商品，想好好的收權利金。
(我的做法是400點到300點的安全距離)
賠錢的那一天晚上睡不著，想著自己怎麼會犯這種錯誤呢？
一、貪心(我想很多人會指責這樣心態的人)
二、無知(我大學時有過投資學，裡面也沒著墨選擇權)
三、券商的錯(一套可以很快算出預期獲利的軟體)
四、發明選擇權商品的人害的(衍生性金融商品根本不該被發明)
以下是我的感想：
一、學校教育實在是太失敗的
(教你工作技能，卻不教你投資理財)。
二、命不好(如果我自認是不懂證券金融商品的人，
當初應該會選擇買在市區裡不動產，早早享受不動產增值的效果)
三、政府應該禁止「衍生性金融商品」。
( 衍生性金融商品 無益於大部分的投資大眾，只有券商和政府是大贏家；
不論輸贏，他們還是賺交易人額的5%。)
四、感謝Michael 願意開「巴菲特班」，教導正確的投資學，
讓我看到未來證券投資的方向。
From: mikeon
發表於 2011-9-22 10:43
杜總輝15年前是很有名的老業內，老前輩
可惜了
千萬不要玩融資、期貨及選擇權啊
今周刊 2011/09/21
八月中旬，台灣期貨市場爆發有史以來最嚴重的大戶違約交割事件，這位讓市場人士跌破眼鏡的違約大戶，就是股市老手、前統一證券總裁杜總輝。
只要股市資歷超過十年以上的投資人，幾乎都耳聞過杜總輝的名字。一九九○年代，他曾帶領統一證一路殺進台灣前五大券商，寫下美好的時光，也因此受到統一集團大家長高清愿的重用，將他聘為統一證的總裁。後來他還跳槽到建弘投信擔任董事長、第一金的官股董事；之後雖然退下來，但自己成立富林投顧，在代操界也頗有斬獲，一度還上電視成為股市名嘴。......
[巴菲特班] 波克夏將實施庫藏股
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 波克夏將實施庫藏股
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/09/blog-post_26.html
--
二天前才跟宥聰桑討論到波克夏，
他說，股價已跌到每股淨值98,555美元附近，應該可以買了
我也認同，它的ROE仍有8%，高於6.7%定存利率，
股價不該低於淨值，否則即是超跌
美股動盪 巴菲特樂觀依舊 波克夏實施庫藏股
鉅亨網吳修廉 綜合報導 2011-09-27
近日美股動盪，但股神巴菲特依舊對前景樂觀，波克夏將實施庫藏股提升股東價值。
據《CNNMoney》今 (26) 日報導，巴菲特依舊對未來充滿期望，波克夏海瑟威 (Berkshire Hathaway)(BRKA-US) 周一宣布將實施庫藏股。
波克夏董事會周一通過，以不超過當下帳面價值的溢價，收購該公司股票，但收購數量尚未公布。收購方式將採取現金收購，且不會動用基金內 20 億美元以下的現金來進行收購。波克夏表示，實施庫藏股將提升波克夏股票的內在價值，進而提高股東價值。
消息激勵波克夏股價，台北時間 11：10，波克夏的 A 股與 B 股均上漲超過 5%。但今年似乎是波克夏慘澹的一年，投資人的賣出導致波克夏今年至今股價下跌達 13%
文章： 波克夏將實施庫藏股
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/09/blog-post_26.html
--
二天前才跟宥聰桑討論到波克夏，
他說，股價已跌到每股淨值98,555美元附近，應該可以買了
我也認同，它的ROE仍有8%，高於6.7%定存利率，
股價不該低於淨值，否則即是超跌
美股動盪 巴菲特樂觀依舊 波克夏實施庫藏股
鉅亨網吳修廉 綜合報導 2011-09-27
近日美股動盪，但股神巴菲特依舊對前景樂觀，波克夏將實施庫藏股提升股東價值。
據《CNNMoney》今 (26) 日報導，巴菲特依舊對未來充滿期望，波克夏海瑟威 (Berkshire Hathaway)(BRKA-US) 周一宣布將實施庫藏股。
波克夏董事會周一通過，以不超過當下帳面價值的溢價，收購該公司股票，但收購數量尚未公布。收購方式將採取現金收購，且不會動用基金內 20 億美元以下的現金來進行收購。波克夏表示，實施庫藏股將提升波克夏股票的內在價值，進而提高股東價值。
消息激勵波克夏股價，台北時間 11：10，波克夏的 A 股與 B 股均上漲超過 5%。但今年似乎是波克夏慘澹的一年，投資人的賣出導致波克夏今年至今股價下跌達 13%
2011年9月19日 星期一
[巴菲特班] 如果我說，做投資每一個指標都要看
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 如果我說，做投資每一個指標都要看
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/09/blog-post_15.html
--
From: mikeon
發表於 2011-9-15 22:02
如果我說，做投資每一個指標都要看
ccc、杜邦、ROE、盈再率、M1b、GDP、流動比率、毛利率、RSI、Vix、MACD、外資借券、利息保障倍數, ...
這樣同學才覺得是高級班嗎 ？
投資才更有保障嗎 ？
From: dawu
發表於 2011-9-15 22:14
帥哥麥
那我寧願是初級班
每個都看，想到就飽
From:Hirota
發表於 2011-9-16 00:27
每個指標都有其效益，但單看一個指標，又難免落得以管窺天
但全部的指標都看，又發現噪音太多，有得看多，有得看空...
所以我覺得上完MIKE的課後，最大的好處就是得以免受噪音的影響
把投資變得是件很單純，簡單的事
From: mikeon
發表於 2011-9-16 16:07
多看幾個指標能提高勝率嗎 ?
就像博達，作假帳，把貨出到人頭公司，
一按盈再表就一清二楚了
再多算一個現金轉換循環(ccc)，
ccc = 把貨賣出去的天數下降 + 把錢收進來的天數上升 - 付錢給上游的天數上升
= 下降
反而造成誤判
From: kuenhsieh
發表於 2011-9-14 10:50
化簡為繁不過是初學者，
化繁為簡才是真工夫
From: mikeon
發表於 2011-9-16 10:05
可惜的是，那些主張某個指標很有用的人
最後都未說明到底要怎麼用
浪費了大家許多時間
這種事情每隔一段時間就會出現一次
以前也有人說折現公式的股息有再投入、
內在價值要用自由現金流量來算、
技術分析很有用...等等
請他們來告訴我怎麼算時，就從此不見了 !
From: mikeon
發表於 2011-9-16 20:20
上次在台中上課，達昌桑問我，
為何很少在講營收 ?
我說，20年前我當研究員的第一天時就知道要看營收，
我現在當然還是會追踪營收，只是未特別強調
他問我，三個月營收連續成長可否用來確定景氣好轉 ?
我答，三個月營收連續成長的話，股價早就漲翻天了
達昌桑不解地問我，那為何我可以把鴻海賣在150元，國泰金賣在59元，中碳賣在173元 ?
我回說，追踪個股營收或跟公司派保持密切聯繫，
這二種方法反而不容易把股價賣在最高點，
因為在股價高點時，公司派也一定很樂觀，業績展望一片美好
只有股價貴了就賣掉，或在GDP高點減碼下來
才能賣在最高點，
我這幾年的感覺更是如此
像宏碁股價在100元時，盈再表清楚顯示貴了，
就把它賣掉的話，現在跌到30元，也是輕輕鬆鬆
看一家公司有無變壞，
比看營收更重要的事，
是檢定它的好學生特質有無變壞
From: mikeon
發表於 2011-9-16 20:37
有同學問我，股本形成怎麼看 ?
我說，根本不用管股本形成，因它已經是歷史了
一家公司在草創之初還不穩，
股本形成全靠股東挹注，而非自己賺的又何妨呢 ?
只要在穩定之後，賺到的盈餘大部份能配現金出來即可
亦即只要確定現在是配得出現金的
就不用管它以前的股本形成如何
投資人要注意的是，
未來公司有無大額的現金增資計劃，
超過淨值一半以上的現增是利空
文章： 如果我說，做投資每一個指標都要看
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/09/blog-post_15.html
--
From: mikeon
發表於 2011-9-15 22:02
如果我說，做投資每一個指標都要看
ccc、杜邦、ROE、盈再率、M1b、GDP、流動比率、毛利率、RSI、Vix、MACD、外資借券、利息保障倍數, ...
這樣同學才覺得是高級班嗎 ？
投資才更有保障嗎 ？
From: dawu
發表於 2011-9-15 22:14
帥哥麥
那我寧願是初級班
每個都看，想到就飽
From:Hirota
發表於 2011-9-16 00:27
每個指標都有其效益，但單看一個指標，又難免落得以管窺天
但全部的指標都看，又發現噪音太多，有得看多，有得看空...
所以我覺得上完MIKE的課後，最大的好處就是得以免受噪音的影響
把投資變得是件很單純，簡單的事
From: mikeon
發表於 2011-9-16 16:07
多看幾個指標能提高勝率嗎 ?
就像博達，作假帳，把貨出到人頭公司，
一按盈再表就一清二楚了
再多算一個現金轉換循環(ccc)，
ccc = 把貨賣出去的天數下降 + 把錢收進來的天數上升 - 付錢給上游的天數上升
= 下降
反而造成誤判
From: kuenhsieh
發表於 2011-9-14 10:50
化簡為繁不過是初學者，
化繁為簡才是真工夫
From: mikeon
發表於 2011-9-16 10:05
可惜的是，那些主張某個指標很有用的人
最後都未說明到底要怎麼用
浪費了大家許多時間
這種事情每隔一段時間就會出現一次
以前也有人說折現公式的股息有再投入、
內在價值要用自由現金流量來算、
技術分析很有用...等等
請他們來告訴我怎麼算時，就從此不見了 !
From: mikeon
發表於 2011-9-16 20:20
上次在台中上課，達昌桑問我，
為何很少在講營收 ?
我說，20年前我當研究員的第一天時就知道要看營收，
我現在當然還是會追踪營收，只是未特別強調
他問我，三個月營收連續成長可否用來確定景氣好轉 ?
我答，三個月營收連續成長的話，股價早就漲翻天了
達昌桑不解地問我，那為何我可以把鴻海賣在150元，國泰金賣在59元，中碳賣在173元 ?
我回說，追踪個股營收或跟公司派保持密切聯繫，
這二種方法反而不容易把股價賣在最高點，
因為在股價高點時，公司派也一定很樂觀，業績展望一片美好
只有股價貴了就賣掉，或在GDP高點減碼下來
才能賣在最高點，
我這幾年的感覺更是如此
像宏碁股價在100元時，盈再表清楚顯示貴了，
就把它賣掉的話，現在跌到30元，也是輕輕鬆鬆
看一家公司有無變壞，
比看營收更重要的事，
是檢定它的好學生特質有無變壞
From: mikeon
發表於 2011-9-16 20:37
有同學問我，股本形成怎麼看 ?
我說，根本不用管股本形成，因它已經是歷史了
一家公司在草創之初還不穩，
股本形成全靠股東挹注，而非自己賺的又何妨呢 ?
只要在穩定之後，賺到的盈餘大部份能配現金出來即可
亦即只要確定現在是配得出現金的
就不用管它以前的股本形成如何
投資人要注意的是，
未來公司有無大額的現金增資計劃，
超過淨值一半以上的現增是利空
[巴菲特班] 國際分工的結果
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 國際分工的結果
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/09/blog-post_12.html
--
From: mikeon
發表於 2011-9-13 12:06
美國的貿易逆差擴增倒不一定是老美較懶，
而是國際分工及揮霍無度的結果
本來若全部產品都在美國境內自製的話，
10元的營收，製造成本需4元，廠商只能賺2元
外移到中國製造，則製造成本降為2元，廠商則可賺4元
廠商的利潤增加了，可是美國卻出現2元的逆差
按一下美股盈再表即可知這種狀況，
美國公司的利潤都很好
美國專注在研發及設計，把製造外移
這種現象等到中國人民也開始買美國的名牌產品
就會改善
From: mikeon
發表於 2011-9-14 14:21
GDP - 折舊 - 間接稅 = 國民所得 = 淨利
平均國民所得 = EPS
文章： 國際分工的結果
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/09/blog-post_12.html
--
From: mikeon
發表於 2011-9-13 12:06
美國的貿易逆差擴增倒不一定是老美較懶，
而是國際分工及揮霍無度的結果
本來若全部產品都在美國境內自製的話，
10元的營收，製造成本需4元，廠商只能賺2元
外移到中國製造，則製造成本降為2元，廠商則可賺4元
廠商的利潤增加了，可是美國卻出現2元的逆差
按一下美股盈再表即可知這種狀況，
美國公司的利潤都很好
美國專注在研發及設計，把製造外移
這種現象等到中國人民也開始買美國的名牌產品
就會改善
From: mikeon
發表於 2011-9-14 14:21
GDP - 折舊 - 間接稅 = 國民所得 = 淨利
平均國民所得 = EPS
2011年9月11日 星期日
[巴菲特班] 毛利率下降，ROE卻上升
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 毛利率下降，ROE卻上升
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/09/roe.html
--
From: mikeon
發表於 2011-9-5 14:32
請問一家公司毛利率下降，ROE卻上升，
這樣對股價來看是好還是不好 ?
From: mikeon
發表於 2011-9-5 16:41
不用再去證明，舉例即可
宏達電便是
From: mikeon
發表於 2011-9-6 19:27
如果問選股要不要看毛利率 ?
很多同學會答：一定要 !
若再問，會不會因毛利率下降而把股票賣掉 ?
答案必定是：不會，或不一定，要看...
不知這樣有沒有矛盾 ?
From: legend1977
發表於 2011-9-7 05:22
ROE當然是最後的依歸
可是如果當兩間公司的ROE差不多的時候
我會選擇毛利明顯比較高的那一間
從鴻海到宏碁，歷史已經告訴我們答案了
From: mikeon
發表於 2011-9-7 06:58
同樣是高ROE，
應該選產業地位(或好學生特質)穩固的
高毛利率，獲利不一定穩定
就像大統益的毛利率只有7%，聯發科則是42%
誰的ROE比較穩定 ?
大統益 !
文章： 毛利率下降，ROE卻上升
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/09/roe.html
--
From: mikeon
發表於 2011-9-5 14:32
請問一家公司毛利率下降，ROE卻上升，
這樣對股價來看是好還是不好 ?
From: mikeon
發表於 2011-9-5 16:41
不用再去證明，舉例即可
宏達電便是
From: mikeon
發表於 2011-9-6 19:27
如果問選股要不要看毛利率 ?
很多同學會答：一定要 !
若再問，會不會因毛利率下降而把股票賣掉 ?
答案必定是：不會，或不一定，要看...
不知這樣有沒有矛盾 ?
From: legend1977
發表於 2011-9-7 05:22
ROE當然是最後的依歸
可是如果當兩間公司的ROE差不多的時候
我會選擇毛利明顯比較高的那一間
從鴻海到宏碁，歷史已經告訴我們答案了
From: mikeon
發表於 2011-9-7 06:58
同樣是高ROE，
應該選產業地位(或好學生特質)穩固的
高毛利率，獲利不一定穩定
就像大統益的毛利率只有7%，聯發科則是42%
誰的ROE比較穩定 ?
大統益 !
2011年9月6日 星期二
[巴菲特班] 寶成(9904)的價值
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 寶成(9904)的價值
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/09/9904.html
--
From: mchi
發表於 2011-9-5 21:14
9904 寶成，按出來雖然現在還不到Mike的俗的價位，
可是我覺得如果單把他持有的0551.HK(裕元)的49.98%拿出來算，
已經比他現有台灣的總市值高了。
其它的有的沒有的都算送你了，
因此我認為他的價值比盈再表上的高很多。
且這公司每年都付給你股利
麻煩你等他把南山人壽整頓好上市
(南山人壽之前不是一家品牌很強的公司嗎 ?!)
以他分股利最不大方的今年($1.2)，
如果你買房子貸個800萬，買進21.85的寶成，約可以買個366張，
一年也可分個43.9萬，平均一個月可以分3.66萬。
這只要加個5,000塊一個月就可以付你的800萬房貸了
(且這是較差的時候喔!!)
From: mikeon
發表於 2011-9-6 11:51
寶成的價值計算不同是對內在價值的定義不一樣，
我的定義，內在價值是ROE決定的，偏向盈餘的貢獻
mchi 桑算裕元股票的市值，偏向清算價值
例如鴻海持有富士康73%，富士康這幾年是虧損的公司
若用我的定義去算鴻海的價值，貢獻是減項
若用mchi 桑的算法，富士康的股票仍有它的市值，貢獻是加項
From: mchi
發表於 2011-9-6 11:57
如果是賺錢的，用可清算的價格來算
但賠錢的，或者獲利不穩定的，則用你的方式去算
我只是嘗試用最安全的方式去買股
From: mikeon
發表於 2011-9-6 12:10
這樣並非最安全的算法，反而是樂觀的
因為mchi 桑是計入它的股價(即市值)
而我則只認列它的盈餘
本益比若是10倍的話，同學的算法是樂觀許多的
所以才會質疑我算的寶成價值比同學估的低
文章： 寶成(9904)的價值
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/09/9904.html
--
From: mchi
發表於 2011-9-5 21:14
9904 寶成，按出來雖然現在還不到Mike的俗的價位，
可是我覺得如果單把他持有的0551.HK(裕元)的49.98%拿出來算，
已經比他現有台灣的總市值高了。
其它的有的沒有的都算送你了，
因此我認為他的價值比盈再表上的高很多。
且這公司每年都付給你股利
麻煩你等他把南山人壽整頓好上市
(南山人壽之前不是一家品牌很強的公司嗎 ?!)
以他分股利最不大方的今年($1.2)，
如果你買房子貸個800萬，買進21.85的寶成，約可以買個366張，
一年也可分個43.9萬，平均一個月可以分3.66萬。
這只要加個5,000塊一個月就可以付你的800萬房貸了
(且這是較差的時候喔!!)
From: mikeon
發表於 2011-9-6 11:51
寶成的價值計算不同是對內在價值的定義不一樣，
我的定義，內在價值是ROE決定的，偏向盈餘的貢獻
mchi 桑算裕元股票的市值，偏向清算價值
例如鴻海持有富士康73%，富士康這幾年是虧損的公司
若用我的定義去算鴻海的價值，貢獻是減項
若用mchi 桑的算法，富士康的股票仍有它的市值，貢獻是加項
From: mchi
發表於 2011-9-6 11:57
如果是賺錢的，用可清算的價格來算
但賠錢的，或者獲利不穩定的，則用你的方式去算
我只是嘗試用最安全的方式去買股
From: mikeon
發表於 2011-9-6 12:10
這樣並非最安全的算法，反而是樂觀的
因為mchi 桑是計入它的股價(即市值)
而我則只認列它的盈餘
本益比若是10倍的話，同學的算法是樂觀許多的
所以才會質疑我算的寶成價值比同學估的低
2011年9月5日 星期一
Google向皇后合唱團主唱Freddie Mercury致敬
之前遇到重要節日, Google的mark都會做一點變化,
1946年的今天(09/05),皇后合唱團主唱Freddie Mercury誕生
這次Google呈現出不一樣的風格, 記得去按一下今天google的mark (還要把音響打開喔)
相信會有不一樣的感覺....
1946年的今天(09/05),皇后合唱團主唱Freddie Mercury誕生
這次Google呈現出不一樣的風格, 記得去按一下今天google的mark (還要把音響打開喔)
相信會有不一樣的感覺....
2011年9月3日 星期六
[巴菲特班] 美嘉生電(4415)作假帳炒股
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 美嘉生電(4415)作假帳炒股
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/09/4415.html
--
作假帳炒股 飆漲暴跌 美嘉電八主管全收押 經營陷停擺
2011-09-03 中國時報 【李翰／高雄報導】
上櫃的美嘉生電公司為拉抬股價，涉嫌在海外開設紙上公司及帳戶，進行資金調度及假交易，虛增該公司業績及海外營收以美化帳面，並利用人頭證券戶下單炒作股價。高雄地檢署約談六月剛接任董事長的李政嶽、總經理黃耀南等八名主管，依違反證交法等罪嫌聲押獲准，全體經營階層停擺。而被檢方認定的幕後實際負責人鄭志宏未到案。
民眾檢舉美嘉生電公司，涉嫌違反證交法及行賄公務人員，最高法院檢察署交由雄檢查辦。雄檢檢肅黑金專組指揮調查局南機站蒐證發現，自九十八年起，美嘉生電鄭志宏陸續在大陸開設「石家庄麥克龍遊藝場」、「上海首威體育推廣發展有限公司」、「上海艾野富電子有限公司」、「MAXFORTUNE ENTERPRISED COMPANY LIMITED」等四家海外紙上公司，並設立ＯＢＵ及活儲等六個帳戶。
鄭志宏再以海外紙上公司名義匯款，指示公司財務、業務等部門員工配合製作不實進、銷貨憑證，並偽作資金循環進出及虛偽交易，使投資大眾誤信該公司營運甚佳有獲利，並涉嫌利用人頭戶下單，製造證券交易活絡，將該公司股價，由減資後每股六元餘，一路炒作，最高達一四○多元，目前又跌回到廿三元多。
鄭在墾丁有一塊土地，為使土地增值，以便貸款可增加額度，竟買通墾丁公園國家管理處科員鄞良安，在該塊土地上不法開闢「既成道路」，並交付卅萬元現金、四十八萬元支票給鄞作為報酬。
檢調前天搜索美嘉生電等營業處及鄭志宏住家共十九處，扣得相關會計帳冊、報表等證物，傳喚鄭等十五人，但鄭未到案，總經理黃耀南、鄞良安等八人在檢方複訊後，依涉嫌違反證交法、貪汙罪嫌向法院聲押獲准。
文章： 美嘉生電(4415)作假帳炒股
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/09/4415.html
--
作假帳炒股 飆漲暴跌 美嘉電八主管全收押 經營陷停擺
2011-09-03 中國時報 【李翰／高雄報導】
上櫃的美嘉生電公司為拉抬股價，涉嫌在海外開設紙上公司及帳戶，進行資金調度及假交易，虛增該公司業績及海外營收以美化帳面，並利用人頭證券戶下單炒作股價。高雄地檢署約談六月剛接任董事長的李政嶽、總經理黃耀南等八名主管，依違反證交法等罪嫌聲押獲准，全體經營階層停擺。而被檢方認定的幕後實際負責人鄭志宏未到案。
民眾檢舉美嘉生電公司，涉嫌違反證交法及行賄公務人員，最高法院檢察署交由雄檢查辦。雄檢檢肅黑金專組指揮調查局南機站蒐證發現，自九十八年起，美嘉生電鄭志宏陸續在大陸開設「石家庄麥克龍遊藝場」、「上海首威體育推廣發展有限公司」、「上海艾野富電子有限公司」、「MAXFORTUNE ENTERPRISED COMPANY LIMITED」等四家海外紙上公司，並設立ＯＢＵ及活儲等六個帳戶。
鄭志宏再以海外紙上公司名義匯款，指示公司財務、業務等部門員工配合製作不實進、銷貨憑證，並偽作資金循環進出及虛偽交易，使投資大眾誤信該公司營運甚佳有獲利，並涉嫌利用人頭戶下單，製造證券交易活絡，將該公司股價，由減資後每股六元餘，一路炒作，最高達一四○多元，目前又跌回到廿三元多。
鄭在墾丁有一塊土地，為使土地增值，以便貸款可增加額度，竟買通墾丁公園國家管理處科員鄞良安，在該塊土地上不法開闢「既成道路」，並交付卅萬元現金、四十八萬元支票給鄞作為報酬。
檢調前天搜索美嘉生電等營業處及鄭志宏住家共十九處，扣得相關會計帳冊、報表等證物，傳喚鄭等十五人，但鄭未到案，總經理黃耀南、鄞良安等八人在檢方複訊後，依涉嫌違反證交法、貪汙罪嫌向法院聲押獲准。
2011年9月2日 星期五
[巴菲特班] 營建業營收的認列
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 營建業營收的認列
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/08/blog-post_31.html
--
From: sandytaiwan
發表於 2011-8-31 12:34
我只是有一個簡單的疑問，
一般行業在製品是當成存貨，在營建業是當成營收，
那如果一家建商拼命蓋房子，但萬一房子賣不出去，可是帳上都當成業績認列...
可能會有一段很長的空窗期，讓外界勿以為業績很好，其實.....
From: Tony
發表於 2011-8-31 20:19
我很久沒唸中會了，就用我那 不靈光的腦袋，回答看看 ^^ 有錯 再指教
不是當營收，是你不了解會計原則
一、銷貨收入認列時點，可分為
1.生產完成時，即馬上認列 (如石油、黃金 等等等 因有明確市場、確定一定賣得出 才可用此法)
2.普通銷貨法，銷售時 (普通銷貨 通當這類產品生產時間在一個營業週期以內)
3.在建工程 (完工百分比法、全部完工法 通當這類產品生產時間需要數個營業週期才得以完成 )
二、 收入減成本 = 利潤或損失
如果 市場價格比成本低 ，以此三法來看
1.生產完成時，即馬上認列「損失」
2.普通銷貨法 在出售時才認列「損失」
3. 在建工程 (依完工比例認列 「損失」或 全部完工時 認列 「損失」)
這樣您了解了嗎？
我是故意講「損失」為例子
因為散戶只愛看到利潤不愛看損失
孰不知 收入-成本 的結果並不是只有利潤
所以請大家別逃避了
看到一家公司的財報賺錢
那一定要去看看怎樣反過來會賠錢
所以並不是營建業就一定穩賺
也不是營建業特別用不一樣的會計原則
而是依產品的特性來分類
不然有的大型建案一建5年
如不用完工百分比法或全部完工法 ，而是用「普通銷貨法」的話
前4年完全沒有任何「收入」及 「利潤」股東受得了嗎？
另外，如在第 5年完工時 才一次認列收入及利潤 也不太合理
畢竟， 第5年 產生的「收入」及「利益」
應該前4年也要平均分配吧，因為工程是連蓋5年才完工
怎可將4年來的功勞， 讓第5年全數認列？？
例子 (普通銷貨法)
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年
收入 0 0 0 0 100
成本 10 10 10 10 10
利潤 -10 -10 -10 -10 90
這樣不是給公司管理皆層操縱損益的機會
只要公司提前一年或延後一年 完工
損益的變化就會很大
這樣對身為小股東的我們非常不利
所以 營建業才不用「普通銷貨法」而是用「完工百分比法」或「全部完工法 」
如每年完工百分之20，採「完工百分比法」
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年
收入 20 20 20 20 20
成本 10 10 10 10 10
利潤 10 10 10 10 10
這樣不是合理多了？？？
From: Tony
發表於 2011-9-1 07:47
我舉的例子在會計上有地方是不太對 的
只是為了讓對會計沒什麼基礎的人建立些觀念，不得已這樣說
其實在建工程投入成本時( 以完工百分比法)
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年
會 借：在建工程 10 10 10 10 10
貸：各項費用 10 10 10 10 10
年底 認利益時
借：在建工程 10 10 10 10 10
貸：工程利益 10 10 10 10 10
第五年底時
借：現 金 100
在建工程 100
重點不在營收是在「 損益 」
因為 每年年底 在建工程 ----列存貨
工程損益------列損益表
上述也是個 不完美的例子，只是希望大家能看得懂
有人會說，如果到第3年時房地產不景氣可能會有損失時
在建工程----列存貨
-----每年年底會作「資產減損測試」
如有損失會提列資產減損的
而如在第三年即預期第5年完工時累計會是淨損失時
會在第三年就認列損失
其實所有的營建業都用一樣的會計原則
不會有什麼吃不吃虧的問題
重點還是要找出該產業的龍頭股
用mikeon教的就對了 ^^
如果有人想聽全部完工法 ，之後我再講 ^^
另外，別問我金融業的會計，我不會喔 ^^
文章： 營建業營收的認列
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/08/blog-post_31.html
--
From: sandytaiwan
發表於 2011-8-31 12:34
我只是有一個簡單的疑問，
一般行業在製品是當成存貨，在營建業是當成營收，
那如果一家建商拼命蓋房子，但萬一房子賣不出去，可是帳上都當成業績認列...
可能會有一段很長的空窗期，讓外界勿以為業績很好，其實.....
From: Tony
發表於 2011-8-31 20:19
我很久沒唸中會了，就用我那 不靈光的腦袋，回答看看 ^^ 有錯 再指教
不是當營收，是你不了解會計原則
一、銷貨收入認列時點，可分為
1.生產完成時，即馬上認列 (如石油、黃金 等等等 因有明確市場、確定一定賣得出 才可用此法)
2.普通銷貨法，銷售時 (普通銷貨 通當這類產品生產時間在一個營業週期以內)
3.在建工程 (完工百分比法、全部完工法 通當這類產品生產時間需要數個營業週期才得以完成 )
二、 收入減成本 = 利潤或損失
如果 市場價格比成本低 ，以此三法來看
1.生產完成時，即馬上認列「損失」
2.普通銷貨法 在出售時才認列「損失」
3. 在建工程 (依完工比例認列 「損失」或 全部完工時 認列 「損失」)
這樣您了解了嗎？
我是故意講「損失」為例子
因為散戶只愛看到利潤不愛看損失
孰不知 收入-成本 的結果並不是只有利潤
所以請大家別逃避了
看到一家公司的財報賺錢
那一定要去看看怎樣反過來會賠錢
所以並不是營建業就一定穩賺
也不是營建業特別用不一樣的會計原則
而是依產品的特性來分類
不然有的大型建案一建5年
如不用完工百分比法或全部完工法 ，而是用「普通銷貨法」的話
前4年完全沒有任何「收入」及 「利潤」股東受得了嗎？
另外，如在第 5年完工時 才一次認列收入及利潤 也不太合理
畢竟， 第5年 產生的「收入」及「利益」
應該前4年也要平均分配吧，因為工程是連蓋5年才完工
怎可將4年來的功勞， 讓第5年全數認列？？
例子 (普通銷貨法)
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年
收入 0 0 0 0 100
成本 10 10 10 10 10
利潤 -10 -10 -10 -10 90
這樣不是給公司管理皆層操縱損益的機會
只要公司提前一年或延後一年 完工
損益的變化就會很大
這樣對身為小股東的我們非常不利
所以 營建業才不用「普通銷貨法」而是用「完工百分比法」或「全部完工法 」
如每年完工百分之20，採「完工百分比法」
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年
收入 20 20 20 20 20
成本 10 10 10 10 10
利潤 10 10 10 10 10
這樣不是合理多了？？？
From: Tony
發表於 2011-9-1 07:47
我舉的例子在會計上有地方是不太對 的
只是為了讓對會計沒什麼基礎的人建立些觀念，不得已這樣說
其實在建工程投入成本時( 以完工百分比法)
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年
會 借：在建工程 10 10 10 10 10
貸：各項費用 10 10 10 10 10
年底 認利益時
借：在建工程 10 10 10 10 10
貸：工程利益 10 10 10 10 10
第五年底時
借：現 金 100
在建工程 100
重點不在營收是在「 損益 」
因為 每年年底 在建工程 ----列存貨
工程損益------列損益表
上述也是個 不完美的例子，只是希望大家能看得懂
有人會說，如果到第3年時房地產不景氣可能會有損失時
在建工程----列存貨
-----每年年底會作「資產減損測試」
如有損失會提列資產減損的
而如在第三年即預期第5年完工時累計會是淨損失時
會在第三年就認列損失
其實所有的營建業都用一樣的會計原則
不會有什麼吃不吃虧的問題
重點還是要找出該產業的龍頭股
用mikeon教的就對了 ^^
如果有人想聽全部完工法 ，之後我再講 ^^
另外，別問我金融業的會計，我不會喔 ^^
2011年9月1日 星期四
[巴菲特班] 和泰車(2207)應收及固資是淨利的好幾倍
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 和泰車(2207)應收及固資是淨利的好幾倍
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/08/2207.html
--
From: zaxcrow
Sent: Monday, August 29, 2011 1:30 AM
之前以俗價買了和泰車，到目前為止都還算滿意的績效，
但有件事我一直很在意，就是他的金流表裡，
應收帳款及固定資產購置的金額是他稅後淨利的好幾倍，
最後都是靠短期借款來產生正的期末現金流量。
這樣他還算可以長放的好股票嗎 ?
我是否要逢高賣出 ??
From: mikeon
發表於 2011-8-29 08:29
和泰車一直都這樣，
想賣股票的藉口 ?
只要 低盈再率+高配息，
財報就不會有問題
http://mickyliu.blogspot.com/2010/05/blog-post_30.html
財務分析指標多半沒用
From: trewqasdfg 發表於 2011-8-30 06:24
和泰車的銷售對象不是一般消費者，而是經銷商八大經銷商大多由地方財力雄厚的仕紳成立
(花東除外，已由和泰自行設立子公司直營)
合作多年，
且toyota品牌實力雄厚，車子沒有賣不出去的問題，
淡旺季也都有產能、庫存的調整
除非日後toyota發生了本質上的惡劣改變，讓消費者完全不買，
這樣經銷商才會有可能倒帳
且如mike所說，和泰車一直如此，
一直都對「客戶」(經銷商)有類似的放帳狀況(應收帳款)
實不需擔憂。
講了這麼多，只能說光是「低盈再率+高配息」
就能直接、快速解決很多疑惑
文章： 和泰車(2207)應收及固資是淨利的好幾倍
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/08/2207.html
--
From: zaxcrow
Sent: Monday, August 29, 2011 1:30 AM
之前以俗價買了和泰車，到目前為止都還算滿意的績效，
但有件事我一直很在意，就是他的金流表裡，
應收帳款及固定資產購置的金額是他稅後淨利的好幾倍，
最後都是靠短期借款來產生正的期末現金流量。
這樣他還算可以長放的好股票嗎 ?
我是否要逢高賣出 ??
From: mikeon
發表於 2011-8-29 08:29
和泰車一直都這樣，
想賣股票的藉口 ?
只要 低盈再率+高配息，
財報就不會有問題
http://mickyliu.blogspot.com/2010/05/blog-post_30.html
財務分析指標多半沒用
From: trewqasdfg 發表於 2011-8-30 06:24
和泰車的銷售對象不是一般消費者，而是經銷商八大經銷商大多由地方財力雄厚的仕紳成立
(花東除外，已由和泰自行設立子公司直營)
合作多年，
且toyota品牌實力雄厚，車子沒有賣不出去的問題，
淡旺季也都有產能、庫存的調整
除非日後toyota發生了本質上的惡劣改變，讓消費者完全不買，
這樣經銷商才會有可能倒帳
且如mike所說，和泰車一直如此，
一直都對「客戶」(經銷商)有類似的放帳狀況(應收帳款)
實不需擔憂。
講了這麼多，只能說光是「低盈再率+高配息」
就能直接、快速解決很多疑惑
2011年8月29日 星期一
[Golf] 高爾夫教練課(第二堂)
上周四(8/25) 進行高爾夫球課(第二堂)
今天教的是重心轉移, 讓整個動作流暢
可能是前一天星期三練的太累, 周四的狀況不是太好
問題還是出在擊球時會想用力, 造成姿勢跑掉, 畫圈也不是很正,
先休息一下星期三再練....
今天教的是重心轉移, 讓整個動作流暢
可能是前一天星期三練的太累, 周四的狀況不是太好
問題還是出在擊球時會想用力, 造成姿勢跑掉, 畫圈也不是很正,
先休息一下星期三再練....
[巴菲特班] 我仍然擔心...2Q12
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 我仍然擔心...2Q12
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/08/2q12.html
--
From: mikeon
發表於 2011-8-19 06:21
主計處最新GDP年增率預估
2011年(f) 4.8
Ⅰ(r) 6.2
Ⅱ(p) 5.0
Ⅲ(f) 3.5
Ⅳ(f) 4.7
2012年(f) 4.6
Ⅰ(f) 4.0
Ⅱ(f) 3.8
Ⅲ(f) 5.2
Ⅳ(f) 5.3
From: alpha0215
發表於 2011-8-19 07:35
Mike
這是行政院主計處公佈的GDP預測資料嗎 (for 2012) ?
照此數字 應該就沒有Mike所擔憂的2012 GDP會比2011低的問題了，對嗎?
From: mikeon
發表於 2011-8-19 08:07
疑也 ! 我仍然擔心...2Q12
主計處估明(2012)年GDP年增率4.6%只比今年4.8%低一點
顯然是樂觀的預估
一旦未來往下修正
2Q12或明年上半年可能會出現比今年3Q更低的數字
不論如何
http://mickyliu.blogspot.com/2011/08/blog-post_11.html
何時把持股加到滿手 ?
分類：大盤
2011/08/09 08:23
From: 小機
Sent: Tuesday, August 09, 2011 7:44 AM
Dear Michael 桑:
看來股災是無可避免的，
而持股比例也乖乖地控制在30%以下
在上課時最想要知道Michael如何把持股加到滿手
因為恐慌的時候，股價常常會低於便宜價許多
我在2008年那一次也預料到高點的出現，
卻在6,300點把「盤纏」用盡
請問Michael有比較好的方法嗎 ?
From: mikeon
發表於 2011-8-9 07:59
我判斷大盤的方法只有兩招
1. GDP
2. 按盈再表
按盈再表發現遍地黃金時，才會大買
不然持股宜維持在1/3，或頂多 5成
所謂遍地黃金是指大部份股票的預期報酬率超過20%時
而大部份股票可用入圍名單或各產業的龍頭股來代表
文章： 我仍然擔心...2Q12
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/08/2q12.html
--
From: mikeon
發表於 2011-8-19 06:21
主計處最新GDP年增率預估
2011年(f) 4.8
Ⅰ(r) 6.2
Ⅱ(p) 5.0
Ⅲ(f) 3.5
Ⅳ(f) 4.7
2012年(f) 4.6
Ⅰ(f) 4.0
Ⅱ(f) 3.8
Ⅲ(f) 5.2
Ⅳ(f) 5.3
From: alpha0215
發表於 2011-8-19 07:35
Mike
這是行政院主計處公佈的GDP預測資料嗎 (for 2012) ?
照此數字 應該就沒有Mike所擔憂的2012 GDP會比2011低的問題了，對嗎?
From: mikeon
發表於 2011-8-19 08:07
疑也 ! 我仍然擔心...2Q12
主計處估明(2012)年GDP年增率4.6%只比今年4.8%低一點
顯然是樂觀的預估
一旦未來往下修正
2Q12或明年上半年可能會出現比今年3Q更低的數字
不論如何
http://mickyliu.blogspot.com/2011/08/blog-post_11.html
何時把持股加到滿手 ?
分類：大盤
2011/08/09 08:23
From: 小機
Sent: Tuesday, August 09, 2011 7:44 AM
Dear Michael 桑:
看來股災是無可避免的，
而持股比例也乖乖地控制在30%以下
在上課時最想要知道Michael如何把持股加到滿手
因為恐慌的時候，股價常常會低於便宜價許多
我在2008年那一次也預料到高點的出現，
卻在6,300點把「盤纏」用盡
請問Michael有比較好的方法嗎 ?
From: mikeon
發表於 2011-8-9 07:59
我判斷大盤的方法只有兩招
1. GDP
2. 按盈再表
按盈再表發現遍地黃金時，才會大買
不然持股宜維持在1/3，或頂多 5成
所謂遍地黃金是指大部份股票的預期報酬率超過20%時
而大部份股票可用入圍名單或各產業的龍頭股來代表
[巴菲特班] 誠實，懂得居高思危的老闆
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 誠實，懂得居高思危的老闆
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/08/blog-post_28.html
--
誠實，懂得居高思危的老闆
應該給他加分
憂二衰 華固董座：購地趨謹慎
2011-08-22 工商時報
【記者蔡惠芳／台北報導】
最近全球憂心二次衰退的信心危機出現，第4季台股走勢不妙，台灣經濟成長率也面臨下修變數。向來有營建股模範生之稱的華固董事長鍾榮昌首度透露，因應眼前各種變局，華固將適時調整購地策略，不再高價追買土地，轉趨鎖定高抗跌的地區，購地策略改為謹慎保守。
鍾榮昌表示，近期台股的跌勢，跌破大家的眼鏡，光是營建股自8月以來，就已跌掉16％、出現超跌現象。但是，可以觀察到的是，具有房市景氣指標地位的台北市和新北市房價，並未出現普遍性下滑，預期鎖定首次購屋族群的房市，仍不致於受到衝擊，總價1,000萬元左右房子還是房市的主力。
不過，鍾榮昌表示，國內房市、股市原本連動性相當高，股市是先行指標，房市則會反應到股市的信心。最近，受全球股災衝擊，台股表現疲弱不振，勢必衝擊到房市，進而產生觀望氣氛，這也形成第4季房市所面臨的一大變數。
另一個觀察的房市榮枯先行指標，除了選舉相關政策，就是要看台灣的出口表現。
鍾榮昌表示，台灣高度仰賴外貿出口，大陸則是世界工廠，如果美債和歐債危機擴大、影響美國和歐盟經濟體的消費意願，那麼台灣出口、中國大陸貿易都不能倖免於外。
華固面對國內外財經環境的瞬息萬變，已作好萬全因應和準備。
鍾榮昌透露，「華固的土地存量相當穩定，都集中在台北市和新北市，目前有近600億元；不過，最近國內外經濟局勢出現變數，將會影響我們未來土地取得策略。」
鍾榮昌坦言，如果全球股市和美債、歐債問題持續惡化，華固將不會再高價買土地，收購土地將轉趨謹慎；即使要買，也一定買超A級抗跌地段，且規模不會太大。
同時，鍾榮昌也開始擔心，農曆鬼月後建築業界大量推案，是否可能帶來另一波大量供給，進而壓低房價上衝的力道。
今年華固營收被法人估計將略低於去年98億元，但獲利能力將持續提高、EPS可望維持2010年高水準，有機會挑戰第5年賺進1個股本的紀錄，華固上半年EPS已達6元。
華固去年推案量高達200億元，不但已全部完銷，奠定今、明年貢獻業績基礎；甚至，剛好因為去年下半年到現在，手中未規劃推出新案，反而幸運避開政策打房的衝擊
文章： 誠實，懂得居高思危的老闆
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/08/blog-post_28.html
--
誠實，懂得居高思危的老闆
應該給他加分
憂二衰 華固董座：購地趨謹慎
2011-08-22 工商時報
【記者蔡惠芳／台北報導】
最近全球憂心二次衰退的信心危機出現，第4季台股走勢不妙，台灣經濟成長率也面臨下修變數。向來有營建股模範生之稱的華固董事長鍾榮昌首度透露，因應眼前各種變局，華固將適時調整購地策略，不再高價追買土地，轉趨鎖定高抗跌的地區，購地策略改為謹慎保守。
鍾榮昌表示，近期台股的跌勢，跌破大家的眼鏡，光是營建股自8月以來，就已跌掉16％、出現超跌現象。但是，可以觀察到的是，具有房市景氣指標地位的台北市和新北市房價，並未出現普遍性下滑，預期鎖定首次購屋族群的房市，仍不致於受到衝擊，總價1,000萬元左右房子還是房市的主力。
不過，鍾榮昌表示，國內房市、股市原本連動性相當高，股市是先行指標，房市則會反應到股市的信心。最近，受全球股災衝擊，台股表現疲弱不振，勢必衝擊到房市，進而產生觀望氣氛，這也形成第4季房市所面臨的一大變數。
另一個觀察的房市榮枯先行指標，除了選舉相關政策，就是要看台灣的出口表現。
鍾榮昌表示，台灣高度仰賴外貿出口，大陸則是世界工廠，如果美債和歐債危機擴大、影響美國和歐盟經濟體的消費意願，那麼台灣出口、中國大陸貿易都不能倖免於外。
華固面對國內外財經環境的瞬息萬變，已作好萬全因應和準備。
鍾榮昌透露，「華固的土地存量相當穩定，都集中在台北市和新北市，目前有近600億元；不過，最近國內外經濟局勢出現變數，將會影響我們未來土地取得策略。」
鍾榮昌坦言，如果全球股市和美債、歐債問題持續惡化，華固將不會再高價買土地，收購土地將轉趨謹慎；即使要買，也一定買超A級抗跌地段，且規模不會太大。
同時，鍾榮昌也開始擔心，農曆鬼月後建築業界大量推案，是否可能帶來另一波大量供給，進而壓低房價上衝的力道。
今年華固營收被法人估計將略低於去年98億元，但獲利能力將持續提高、EPS可望維持2010年高水準，有機會挑戰第5年賺進1個股本的紀錄，華固上半年EPS已達6元。
華固去年推案量高達200億元，不但已全部完銷，奠定今、明年貢獻業績基礎；甚至，剛好因為去年下半年到現在，手中未規劃推出新案，反而幸運避開政策打房的衝擊
8/19 (五) 看學友1/2世紀演唱會(台北站)
應該說是上上周五的時候,
很開心的早上坐上八點多的高鐵, 前往台北準備看學友1/2世紀演唱會(台北站)
距離上次2007年在台灣看學友的演唱會, 已經四年了.....
學友哥...你真的讓人等好久喔~~
這次的演唱會不同於以往的熱舞開場...而是以1個小時的音樂劇開場..
整個演唱會呈現出百老匯歌舞秀的風格...整個感覺很豪華...
當然歌曲的部分. 經典歌曲一首首出來
吻別(搖滾版), 她來聽我的演唱會, 李香蘭, 每天愛你多一些,
一路上有你, 心碎了無痕, 一千個傷心的理由, 一滴淚, 人在雨中, 情網
餓狼傳說, 頭髮亂了, 這個冬天不太冷....
如果愛, 你的名子我的姓氏,
最後壓軸曲就是重新改編過的 祝福
只能說.....真是令人太感動啦~~~
不枉費五月份就先搶票的辛苦啦~~
明年2/10~11 學友要來高雄巨蛋開唱...
不管啦~~~ 搶票去
很開心的早上坐上八點多的高鐵, 前往台北準備看學友1/2世紀演唱會(台北站)
距離上次2007年在台灣看學友的演唱會, 已經四年了.....
學友哥...你真的讓人等好久喔~~
這次的演唱會不同於以往的熱舞開場...而是以1個小時的音樂劇開場..
整個演唱會呈現出百老匯歌舞秀的風格...整個感覺很豪華...
當然歌曲的部分. 經典歌曲一首首出來
吻別(搖滾版), 她來聽我的演唱會, 李香蘭, 每天愛你多一些,
一路上有你, 心碎了無痕, 一千個傷心的理由, 一滴淚, 人在雨中, 情網
餓狼傳說, 頭髮亂了, 這個冬天不太冷....
如果愛, 你的名子我的姓氏,
最後壓軸曲就是重新改編過的 祝福
只能說.....真是令人太感動啦~~~
不枉費五月份就先搶票的辛苦啦~~
明年2/10~11 學友要來高雄巨蛋開唱...
不管啦~~~ 搶票去
2011年8月28日 星期日
[巴菲特班] 巴菲特投資美國銀行(BAC)50億美元特別股
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 巴菲特投資美國銀行(BAC)50億美元特別股
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/08/bac50.html
--
巴菲特買的是特別股，又有5%溢價買回該股票的承諾
這比較像是買公司債
只要確定該公司不會倒即可投資
巴菲特將投資美國銀行50億美元 美國銀行股價大漲20%
鉅亨網編譯郭照青
綜合外電 2011-08-25 22:14
巴菲特旗下的波克夏海瑟威公司(Berkshire Hathaway)將投資美國銀行(Bank of America)50億美元，以金融危機期間支撐高盛銀行的方式，支撐美國銀行。
巴菲特旗下的波克夏海瑟威公司(Berkshire Hathaway)將投資美國銀行(Bank of America)50億美元，以金融危機期間支撐高盛銀行的方式，支撐美國銀行。
消息傳出後，美國銀行股價大漲20%。
美國銀行在周四發布的聲明中說，美國銀行將出售5萬股永續累積特別股予波克夏海瑟威公司，年度股利6%。美國銀行可用支付巴菲特5%溢價的方式，隨時買回該股票。
投資人近來重創了美國銀行股價，因為擔憂該美國最大銀行仍持有數十億美元問題抵押貸款。
近幾周，投資人大賣美國銀行股票，因擔憂該銀行可能需要籌資--有分析師估計達500億美元--以應付虧損，並符合新的資本額規定。
8月，美國銀行股價大跌約三分之一，今年以來，更下跌了50%。
一位美國銀行發言人說，巴菲特本周打電話予美國銀行執行長Brian Moynihan，提出這項投資。該發言人並指出這項交易，協商及完成僅花了二三天時間。
文章： 巴菲特投資美國銀行(BAC)50億美元特別股
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/08/bac50.html
--
巴菲特買的是特別股，又有5%溢價買回該股票的承諾
這比較像是買公司債
只要確定該公司不會倒即可投資
巴菲特將投資美國銀行50億美元 美國銀行股價大漲20%
鉅亨網編譯郭照青
綜合外電 2011-08-25 22:14
巴菲特旗下的波克夏海瑟威公司(Berkshire Hathaway)將投資美國銀行(Bank of America)50億美元，以金融危機期間支撐高盛銀行的方式，支撐美國銀行。
巴菲特旗下的波克夏海瑟威公司(Berkshire Hathaway)將投資美國銀行(Bank of America)50億美元，以金融危機期間支撐高盛銀行的方式，支撐美國銀行。
消息傳出後，美國銀行股價大漲20%。
美國銀行在周四發布的聲明中說，美國銀行將出售5萬股永續累積特別股予波克夏海瑟威公司，年度股利6%。美國銀行可用支付巴菲特5%溢價的方式，隨時買回該股票。
投資人近來重創了美國銀行股價，因為擔憂該美國最大銀行仍持有數十億美元問題抵押貸款。
近幾周，投資人大賣美國銀行股票，因擔憂該銀行可能需要籌資--有分析師估計達500億美元--以應付虧損，並符合新的資本額規定。
8月，美國銀行股價大跌約三分之一，今年以來，更下跌了50%。
一位美國銀行發言人說，巴菲特本周打電話予美國銀行執行長Brian Moynihan，提出這項投資。該發言人並指出這項交易，協商及完成僅花了二三天時間。
2011年8月22日 星期一
[巴菲特班] 2Q11波克夏新增二檔股票 DG 和 VRSK
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 2Q11波克夏新增二檔股票 DG 和 VRSK
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/08/dg-vrsk.html
--
2Q11波克夏新增二檔股票 DG 和 VRSK
可能是梳子買的
其中VRSK還是一家買回庫藏股買到淨值為負的公司
http://www.cnbc.com/id/44150502
Buffett's Berkshire Adds Dollar General Stake, But Warren Probably Didn't Do the Buying
Published: Monday, 15 Aug 2011 | 5:16 PM ET Text Size By: Alex Crippen
Executive Producer
Twitter
Warren Buffett's Berkshire Hathaway added a new stake in Dollar General [DG 32.19 0.53 (+1.67%) ] during the second quarter.
At just $48 million, however, the relatively small size of the 1.5 million share stake (as of June 30) indicates Buffett himself did not pull the 'buy' trigger.
He has said his stock moves are usually a billion dollars or more.
Berkshire's new portfolio manager Todd Combs may have made the decision.
Berkshire's just-released snapshot of its U.S. common stock portfolio also lists 2.1 million shares of Verisk Analytics [VRSK 32.21 -0.01 (-0.03%) ] that weren't included in Berkshire's Q1 filing. That's 1.3 percent of Verisk's outstanding shares.
But what looks like a new stake in the New Jersey-based risk assessment company isn't new at all.
When Verisk went public in October of 2009, Berkshire already had an ownership stake that was not sold in the IPO. (Several other insurance company co-owners did sell their shares at that time.)
That stake has been in the form of Class B shares that don't trade publicly. As a result, they have not been included in previous 13-F filings, because only positions in publicly-traded stocks have to be disclosed.
According to the Verisk's web site, however, a chunk of Class B shares were converted in April to Class A shares. The A shares do trade publicly on the Nasdaq, and so we're only now seeing the $68 million position included in Berkshire's filing. (Thanks to the Rational Walk's tweeter for pointing this out.)
Other changes listed in Berkshire's latest 13-F filed with the SEC:
Berkshire's MasterCard [MA 335.00 6.93 (+2.11%) ] stake increased between March 31 and June 30 by 189,000 shares to 405,000 shares. That's an increase of 88 percent. The increased stake is worth $136 million at today's close, also an indication that it wasn't a Buffett decision. (Again, Todd Combs is my best guess.)
Berkshire's massive Wells Fargo [WFC 25.02 0.89 (+3.69%) ] stake edged 3 percent higher with the addition of 9.7 million shares. Its 352.3 million share stake is valued at $8.8 billion at today's close.
Tonight's 13-F also reveals a 5 percent decrease in Berkshire's holdings of Kraft Foods [KFT 34.68 0.28 (+0.81%) ], bringing that stake down by 5.7 million shares to 99.5 million. It's worth $3.4 billion tonight.
Finally, for the second consecutive quarter, Berkshire's filing says that "confidential information has been omitted" and provided separately to the SEC. That could be a sign of a major move in the works that Buffett doesn't want revealed until he's done, to ward off copycat buyers or sellers
文章： 2Q11波克夏新增二檔股票 DG 和 VRSK
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/08/dg-vrsk.html
--
2Q11波克夏新增二檔股票 DG 和 VRSK
可能是梳子買的
其中VRSK還是一家買回庫藏股買到淨值為負的公司
Buffett's Berkshire Adds Dollar General Stake, But Warren Probably Didn't Do the Buying
Published: Monday, 15 Aug 2011 | 5:16 PM ET Text Size By: Alex Crippen
Executive Producer
Warren Buffett's Berkshire Hathaway added a new stake in Dollar General [DG 32.19 0.53 (+1.67%) ] during the second quarter.
At just $48 million, however, the relatively small size of the 1.5 million share stake (as of June 30) indicates Buffett himself did not pull the 'buy' trigger.
He has said his stock moves are usually a billion dollars or more.
Berkshire's new portfolio manager Todd Combs may have made the decision.
Berkshire's just-released snapshot of its U.S. common stock portfolio also lists 2.1 million shares of Verisk Analytics [VRSK 32.21 -0.01 (-0.03%) ] that weren't included in Berkshire's Q1 filing. That's 1.3 percent of Verisk's outstanding shares.
But what looks like a new stake in the New Jersey-based risk assessment company isn't new at all.
When Verisk went public in October of 2009, Berkshire already had an ownership stake that was not sold in the IPO. (Several other insurance company co-owners did sell their shares at that time.)
That stake has been in the form of Class B shares that don't trade publicly. As a result, they have not been included in previous 13-F filings, because only positions in publicly-traded stocks have to be disclosed.
According to the Verisk's web site, however, a chunk of Class B shares were converted in April to Class A shares. The A shares do trade publicly on the Nasdaq, and so we're only now seeing the $68 million position included in Berkshire's filing. (Thanks to the Rational Walk's tweeter for pointing this out.)
Other changes listed in Berkshire's latest 13-F filed with the SEC:
Berkshire's MasterCard [MA 335.00 6.93 (+2.11%) ] stake increased between March 31 and June 30 by 189,000 shares to 405,000 shares. That's an increase of 88 percent. The increased stake is worth $136 million at today's close, also an indication that it wasn't a Buffett decision. (Again, Todd Combs is my best guess.)
Berkshire's massive Wells Fargo [WFC 25.02 0.89 (+3.69%) ] stake edged 3 percent higher with the addition of 9.7 million shares. Its 352.3 million share stake is valued at $8.8 billion at today's close.
Tonight's 13-F also reveals a 5 percent decrease in Berkshire's holdings of Kraft Foods [KFT 34.68 0.28 (+0.81%) ], bringing that stake down by 5.7 million shares to 99.5 million. It's worth $3.4 billion tonight.
Finally, for the second consecutive quarter, Berkshire's filing says that "confidential information has been omitted" and provided separately to the SEC. That could be a sign of a major move in the works that Buffett doesn't want revealed until he's done, to ward off copycat buyers or sellers
2011年8月19日 星期五
[Golf] 高爾夫球教練課開始!!
前天開始上第一堂的高爾夫球教練課..
王教練屬於比較新式方法的教學方式, 因為他教的大都為觀念
有了觀念, 自然動作就可以隨時自我調整
1. 首先從握桿開始...建議我使用"半強勢"握桿法, 可以讓我的手腕放鬆
做出桿頭觸球的感覺.....
2. 教導怎麼抓出最舒適的站位, 避免肩膀太過緊張..又不自覺得用力
3. 右手的放鬆, 有助於擊球點的放置
前天擊球的問題點仍存在不自覺得想要撈球...所以手指, 手掌用力...造成揮桿不順
昨天又跑去練了一下...體會到擊球時若左手打直, 手腕會更靈活, 手指/手掌不會出力
整個力量回到桿頭, 進行觸球....效果不錯, 又可以改善撈球的問題
下星期開始 重心移動與上桿教學
王教練屬於比較新式方法的教學方式, 因為他教的大都為觀念
有了觀念, 自然動作就可以隨時自我調整
1. 首先從握桿開始...建議我使用"半強勢"握桿法, 可以讓我的手腕放鬆
做出桿頭觸球的感覺.....
2. 教導怎麼抓出最舒適的站位, 避免肩膀太過緊張..又不自覺得用力
3. 右手的放鬆, 有助於擊球點的放置
前天擊球的問題點仍存在不自覺得想要撈球...所以手指, 手掌用力...造成揮桿不順
昨天又跑去練了一下...體會到擊球時若左手打直, 手腕會更靈活, 手指/手掌不會出力
整個力量回到桿頭, 進行觸球....效果不錯, 又可以改善撈球的問題
下星期開始 重心移動與上桿教學
2011年8月17日 星期三
[巴菲特班] 看通膨，知匯率
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 看通膨，知匯率
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2010/12/blog-post_31.html
--
台幣升值的空間不大，
因為台灣通膨壓力不高
鈔票 = 股票
一國的基本面比別人好，鈔票的總市值就會增加
市值 = 股價 x 股數
股價即匯率
股數的增加，就是物價上漲
匯率不升，必然導致通膨 (如人民幣)
所以看一國的通膨壓力大不大，
便知匯率有無升值空間
高通膨也不一定貨幣會升值
如果安於目前的高物價水準，
或工資能跟著調升 (如2010年初富士康大幅加薪)
上述「市值 = 股價 x 股數」的關係
是必然的，且隨時在調整
若匯率與通膨硬是同時都不調整
則就沒有成交量
亦即實施外匯管制
彭總裁每天拉台幣的收盤價即類似於此
彭總裁的管制措施當然有其苦衷
因為本波升值的壓力來自熱錢
不是因基本面比別國強很多
熱錢來得快，去得也快
央行才會採用暫時性的干預措施來驅趕
而不願讓貨幣升值，
因為升值對產業的影響比較深遠
文章： 看通膨，知匯率
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2010/12/blog-post_31.html
--
台幣升值的空間不大，
因為台灣通膨壓力不高
鈔票 = 股票
一國的基本面比別人好，鈔票的總市值就會增加
市值 = 股價 x 股數
股價即匯率
股數的增加，就是物價上漲
匯率不升，必然導致通膨 (如人民幣)
所以看一國的通膨壓力大不大，
便知匯率有無升值空間
高通膨也不一定貨幣會升值
如果安於目前的高物價水準，
或工資能跟著調升 (如2010年初富士康大幅加薪)
上述「市值 = 股價 x 股數」的關係
是必然的，且隨時在調整
若匯率與通膨硬是同時都不調整
則就沒有成交量
亦即實施外匯管制
彭總裁每天拉台幣的收盤價即類似於此
彭總裁的管制措施當然有其苦衷
因為本波升值的壓力來自熱錢
不是因基本面比別國強很多
熱錢來得快，去得也快
央行才會採用暫時性的干預措施來驅趕
而不願讓貨幣升值，
因為升值對產業的影響比較深遠
[巴菲特班] 台蠟(1742)被業外拖累
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 台蠟(1742)被業外拖累
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/08/1742.html
--
From: legend1977
發表於 2011-8-14 21:05
看到這間每年大約配兩塊現金的公司
竟然連續兩年配不太出現金，心中難免有點毛毛的
尤其去年在常利創新高的同時，今年竟然也只意思意思發0.2元的現金
過去十年和本業相關的固定資產項目大約穩定維持在三億左右沒有太大變動
可是長期投資項目卻從五年前接近零到如今接近三億
讓我不禁好奇倒底這間公司在投資些什麼
原來它投資的項目可多的很
最主要去年Q4一口氣花一億兩千多萬買下陽明山天籟大飯店14.78%的股份
難怪賺了兩億只發得出0.2元
其它零零總總的投資項目有建設開發公司，有電子科技公司，有LED，有太陽能
業外多其實不一定不好，只要能穩定貢獻獲利，也可以視為常利的一部份
不過總結起來這些業外公司去年總共賠了近五千萬
其中以致恩科技取得成本約四千萬，帳面價值剩三百萬最離譜
過去五年業外表現也只有一年(98年)有為公司帶來獲利
投資天籟之後會不會有所不同呢？
一樣的，我不懂預測，也不想預測，故事還沒演完，看下去就是了
看看去年創新高破兩億的常利可以被業外拖累成這個樣子
再看看今年第一季比腰斬還低的獲利表現....
萬一業外不能帶來正向助益的話，
股東權益因保留盈餘而上升，EPS因獲利衰退而下滑
結果就是ROE會大幅下滑
股價表現可想而知
我是覺得與其保留盈餘去作這種賺不到錢的業外
不如把錢發出來才是對得起股東
文章： 台蠟(1742)被業外拖累
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/08/1742.html
--
From: legend1977
發表於 2011-8-14 21:05
看到這間每年大約配兩塊現金的公司
竟然連續兩年配不太出現金，心中難免有點毛毛的
尤其去年在常利創新高的同時，今年竟然也只意思意思發0.2元的現金
過去十年和本業相關的固定資產項目大約穩定維持在三億左右沒有太大變動
可是長期投資項目卻從五年前接近零到如今接近三億
讓我不禁好奇倒底這間公司在投資些什麼
原來它投資的項目可多的很
最主要去年Q4一口氣花一億兩千多萬買下陽明山天籟大飯店14.78%的股份
難怪賺了兩億只發得出0.2元
其它零零總總的投資項目有建設開發公司，有電子科技公司，有LED，有太陽能
業外多其實不一定不好，只要能穩定貢獻獲利，也可以視為常利的一部份
不過總結起來這些業外公司去年總共賠了近五千萬
其中以致恩科技取得成本約四千萬，帳面價值剩三百萬最離譜
過去五年業外表現也只有一年(98年)有為公司帶來獲利
投資天籟之後會不會有所不同呢？
一樣的，我不懂預測，也不想預測，故事還沒演完，看下去就是了
看看去年創新高破兩億的常利可以被業外拖累成這個樣子
再看看今年第一季比腰斬還低的獲利表現....
萬一業外不能帶來正向助益的話，
股東權益因保留盈餘而上升，EPS因獲利衰退而下滑
結果就是ROE會大幅下滑
股價表現可想而知
我是覺得與其保留盈餘去作這種賺不到錢的業外
不如把錢發出來才是對得起股東
2011年8月16日 星期二
華立可以搞定這些麻煩事，就是他的護城河
同步發表於http://mikeon88.blogspot.com/2011/08/blog-post_14.html
http://mikeon88.freebbs.tw/viewthread.php?tid=503&extra=page%3D1
From: MickyLiu
發表於 2011-8-13 02:03
我來說說自己的經驗與看法
1. 我2009年的時候有分兩次買進 35.5 與22.05，
2010年Q1 43.5元出脫(當時盈再表顯示"貴了")，這還不計股息
我現在也有買一些些，等更跌的時候分批加碼
2. james50899同學有提到 : 從四月起連續到七月皆營收下滑，庫存去化問題較大...
華立代理的供應商包括奇異GE、住友集團、JSR、日本製鋼，
而客戶從台積電到鴻海等等,
人家台積電都說下半年不好....怎麼可能營收會好起來
況且代理商非製造商，此次如果客戶PSI下修，備料也會跟著下修，
當然代理商跟原廠也不用拉那麼多料，也不用拉那麼多庫存進來，
所以這點我較不擔心
3. 好學生特質 : 華立除了很多產品化，屬於多角化經營外
在半導體業或很多電子業使用的材料上有獨佔代理的優勢，
就是代理這些所謂王牌材料...
在電子業待過的可能都知道，有些材料還真的不好給他取代，
華立剛好就會拿到這些材料的代理權
代理商好做嗎? 其實難度很高
第一要應付原廠的壓力 (有沒有去推材料??)
第二要應付客戶的龜毛 (材料到底能不能用??)
第三要跟採購斡旋報價，(別家廠商都報這麼便宜...你們家材料太貴啦~~)
第四要與客戶、原廠確認拉料的時程是否會delay
(我這個月要一噸的量, 你還給我只來500公升??)
第五要應付客戶的急拉料急殺料
(ㄟ... 我們有急單, 快點送料來吧.....
或是 抱歉齁...景氣下修, 我這個月不要那麼多料進來啦~~)
第六要與品質單位確認相關品質文件與入料檢的問題 (符不符合歐盟的Rohs阿?? 這次出貨品質怎麼搞的??你給我來處理!!)
第七還要應付每季的cost down....等等
總歸一句話，就是原廠不想麻煩的，就交給代理商做，
客戶不想跟原廠直接要求的, 就叫代理商去做
-->我認為華立可以搞定這些麻煩事，把客戶與原廠都服侍的很好，
這就是他的護城河， 他的優勢
之前Mike也有說過公司競爭力與風險在哪 ?
「並不是單一原因造成的，外人，即便是產業分析師，很難探就其真正原因。」
所以只要看得出結果就好
http://mikeon88.freebbs.tw/viewthread.php?tid=503&extra=page%3D1
From: MickyLiu
發表於 2011-8-13 02:03
我來說說自己的經驗與看法
1. 我2009年的時候有分兩次買進 35.5 與22.05，
2010年Q1 43.5元出脫(當時盈再表顯示"貴了")，這還不計股息
我現在也有買一些些，等更跌的時候分批加碼
2. james50899同學有提到 : 從四月起連續到七月皆營收下滑，庫存去化問題較大...
華立代理的供應商包括奇異GE、住友集團、JSR、日本製鋼，
而客戶從台積電到鴻海等等,
人家台積電都說下半年不好....怎麼可能營收會好起來
況且代理商非製造商，此次如果客戶PSI下修，備料也會跟著下修，
當然代理商跟原廠也不用拉那麼多料，也不用拉那麼多庫存進來，
所以這點我較不擔心
3. 好學生特質 : 華立除了很多產品化，屬於多角化經營外
在半導體業或很多電子業使用的材料上有獨佔代理的優勢，
就是代理這些所謂王牌材料...
在電子業待過的可能都知道，有些材料還真的不好給他取代，
華立剛好就會拿到這些材料的代理權
代理商好做嗎? 其實難度很高
第一要應付原廠的壓力 (有沒有去推材料??)
第二要應付客戶的龜毛 (材料到底能不能用??)
第三要跟採購斡旋報價，(別家廠商都報這麼便宜...你們家材料太貴啦~~)
第四要與客戶、原廠確認拉料的時程是否會delay
(我這個月要一噸的量, 你還給我只來500公升??)
第五要應付客戶的急拉料急殺料
(ㄟ... 我們有急單, 快點送料來吧.....
或是 抱歉齁...景氣下修, 我這個月不要那麼多料進來啦~~)
第六要與品質單位確認相關品質文件與入料檢的問題 (符不符合歐盟的Rohs阿?? 這次出貨品質怎麼搞的??你給我來處理!!)
第七還要應付每季的cost down....等等
總歸一句話，就是原廠不想麻煩的，就交給代理商做，
客戶不想跟原廠直接要求的, 就叫代理商去做
-->我認為華立可以搞定這些麻煩事，把客戶與原廠都服侍的很好，
這就是他的護城河， 他的優勢
之前Mike也有說過公司競爭力與風險在哪 ?
「並不是單一原因造成的，外人，即便是產業分析師，很難探就其真正原因。」
所以只要看得出結果就好
哈哈 我發的文章被貼在Mike的部落格上了!!
連接網址~~
http://mikeon88.blogspot.com/2011/08/blog-post_14.html
同步發表網址
http://mickyliu.blogspot.com/2011/08/blog-post_16.html
感謝mike的張貼, 對小弟我真的是莫大的鼓勵
我想我會開心好幾天.......
http://mikeon88.blogspot.com/2011/08/blog-post_14.html
同步發表網址
http://mickyliu.blogspot.com/2011/08/blog-post_16.html
感謝mike的張貼, 對小弟我真的是莫大的鼓勵
我想我會開心好幾天.......
2011年8月14日 星期日
[Golf] 我的新裝備...
當然開始打golf, 有的人會說在練習場先借人家的桿子先打就好...
不過小弟個性是想說, 要麻開始學, 就直接用自己的桿子...
一來練習時比較不會怪怪的(因為感覺是用人家不要的球桿...抱歉 小弟比較龜毛)
二來花錢敗下去後, 總是要練個有模有樣才對得起自己的荷包咩.....
鑒於破百前球桿好壞其實差異不大, 陷害我踏上不歸路的"長官同事" 介紹一款套桿給我
Mizuno 的 Zephyr 套桿初-中級者套桿, 邁達康特價21000
結果試打完後, 這套已經變成我的新裝備囉......
Mizuno Zephyr 男士套桿:
配置：木桿:1.3W,U3鐵木桿,鐵桿:5-P+S(7I),推桿
不過小弟個性是想說, 要麻開始學, 就直接用自己的桿子...
一來練習時比較不會怪怪的(因為感覺是用人家不要的球桿...抱歉 小弟比較龜毛)
二來花錢敗下去後, 總是要練個有模有樣才對得起自己的荷包咩.....
鑒於破百前球桿好壞其實差異不大, 陷害我踏上不歸路的"長官同事" 介紹一款套桿給我
Mizuno 的 Zephyr 套桿初-中級者套桿, 邁達康特價21000
結果試打完後, 這套已經變成我的新裝備囉......
Mizuno Zephyr 男士套桿:
配置：木桿:1.3W,U3鐵木桿,鐵桿:5-P+S(7I),推桿
[Golf] 我要開始Golf了!!!
首先要澄清, Golf在這裡是高爾夫, 不是福斯的Golf喔~~~(財力還沒雄厚到可以隨意改車)
事情的緣由在於....
因為公司的 "長官同事" 一直有打高爾夫球的習慣與嗜好,
有一天, 這位 "長官同事"跑來我位子旁邊說,
[ㄟ...要不要一起去打球阿??],
[齁~~我又不會阿.....怎麼打??]
[我教你阿...走啦...]
所以開始人生第一次揮桿的經驗....
累積到現在才進練習場4~5次而已... 當然有時打的到球, 有時打成剃頭球......
體驗之後發現...這還真的是個滿有趣的運動 (不可否認, 高爾夫也是一個很難的運動)
鑒於未來年紀超過35歲後, 身體零件可能無法太適應劇烈運動的狀態下
又可以有個接觸大自然的休閒活動...(高爾夫球場很多綠草...)
我決定...踏入高爾夫球的行列....
首要目標!!
三個月後, 不管打好打壞, 跟著大家一起下果嶺...體驗打球的樂趣
事情的緣由在於....
因為公司的 "長官同事" 一直有打高爾夫球的習慣與嗜好,
有一天, 這位 "長官同事"跑來我位子旁邊說,
[ㄟ...要不要一起去打球阿??],
[齁~~我又不會阿.....怎麼打??]
[我教你阿...走啦...]
所以開始人生第一次揮桿的經驗....
累積到現在才進練習場4~5次而已... 當然有時打的到球, 有時打成剃頭球......
體驗之後發現...這還真的是個滿有趣的運動 (不可否認, 高爾夫也是一個很難的運動)
鑒於未來年紀超過35歲後, 身體零件可能無法太適應劇烈運動的狀態下
又可以有個接觸大自然的休閒活動...(高爾夫球場很多綠草...)
我決定...踏入高爾夫球的行列....
首要目標!!
三個月後, 不管打好打壞, 跟著大家一起下果嶺...體驗打球的樂趣
2011年8月11日 星期四
[巴菲特班] 何時把持股加到滿手 ?
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 何時把持股加到滿手 ?
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/08/blog-post_08.html
--
From: 小機
Sent: Tuesday, August 09, 2011 7:44 AM
Dear Michael 桑:
看來股災是無可避免的，
而持股比例也乖乖地控制在30%以下
在上課時最想要知道Michael如何把持股加到滿手
因為恐慌的時候，股價常常會低於便宜價許多
我在2008年那一次也預料到高點的出現，
卻在6,300點把「盤纏」用盡
請問Michael有比較好的方法嗎 ?
From: mikeon
發表於 2011-8-9 07:59
我判斷大盤的方法只有兩招
1. GDP
2. 按盈再表
按盈再表發現遍地黃金時，才會大買
不然持股宜維持在1/3，或頂多 5成
所謂遍地黃金是指大部份股票的預期報酬率超過20%時
而大部份股票則是入圍名單或各產業的龍頭股
文章： 何時把持股加到滿手 ?
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/08/blog-post_08.html
--
From: 小機
Sent: Tuesday, August 09, 2011 7:44 AM
Dear Michael 桑:
看來股災是無可避免的，
而持股比例也乖乖地控制在30%以下
在上課時最想要知道Michael如何把持股加到滿手
因為恐慌的時候，股價常常會低於便宜價許多
我在2008年那一次也預料到高點的出現，
卻在6,300點把「盤纏」用盡
請問Michael有比較好的方法嗎 ?
From: mikeon
發表於 2011-8-9 07:59
我判斷大盤的方法只有兩招
1. GDP
2. 按盈再表
按盈再表發現遍地黃金時，才會大買
不然持股宜維持在1/3，或頂多 5成
所謂遍地黃金是指大部份股票的預期報酬率超過20%時
而大部份股票則是入圍名單或各產業的龍頭股
2011年8月7日 星期日
[巴菲特班] 工程師白手起家 年領逾八十五萬元股息
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 工程師白手起家 年領逾八十五萬元股息
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/08/blog-post_04.html
--
許桑是2007年10月巴菲特班傑出校友
http://www.businesstoday.com.tw/v1/content.aspx?a=W20110801265
當了二、三十年資訊工程師，近四十歲才認真做退休理財規畫的許正文，是家中唯一經濟來源，曾買錯房子、不當理財，現在靠著持續買入高現金殖利率概念股，累積了上千萬元的退休金。
我也想現在退休輕鬆過生活，但總是想說再等八年，孩子們大學畢業再說??。﹂今年五十二歲、目前為資訊工程師的許正文︵化名︶打趣地說。
他，與許多為人父母的心態一樣，總覺得要拉拔孩子完成學業、投入職場後，才能真正鬆口氣，正式退休，但事實上，透過累積高現金殖利率股票的理財觀念，現在每年股票股息至少就能坐領八十五萬元的他，的確已達到能享受沒有經濟壓力的退休生活。究竟，白手起家的許正文是如何做到的？
一心購屋收租 忽略財務計算
其實，投資理財路上，許正文和大多數的人一樣，不論在買房、買保單、買股票，都曾因不得要領與方法吃過不少虧，直到人生在接近四十歲的時候，才開始認真規畫退休金的議題。
從一九八三年就擔任資訊工程師的許正文，投入職場第九年，就興起了買房子的念頭，當時對股票投資尚未開竅的他，選擇先買房子存錢，但他買的並不是保值性佳的區塊，反而是﹁山高水遠﹂的深坑路段，﹁那時我想買新大樓，但市區的買不起，覺得深坑那裡環境不錯，沒有多想就買下。﹂
二○○○年時，四十一歲的許正文想再買一戶房子用來收租，作為退休收入的一部分。他回憶，當時適逢﹁林肯大郡﹂房屋倒塌事件的影響，有好一陣子山坡地的房市價格下跌，也確實讓他撿到房價的便宜，但在購屋之前完全忽略了財務計算，簽約不久，就發現兩戶房屋的貸款壓力已嚴重影響生活。
﹁當時兩間房子的貸款一度每月高達六萬多元，幾乎就花光我每個月的薪水，頭寸軋得我喘不過氣來！﹂歷經幾個月的掙扎，許正文深知投資的資金不能全部壓在房地產上，當下決定短時間忍痛賠售深坑的房子。「沒想到，八年前辛苦買下的三十九坪、總價五四六萬元的房子，在二○○○年賣出時，只值四百多萬元！」
他事後檢討：﹁既然是急售，可以想見價錢一定賣不好！﹂所幸，當時許正文另購於文山區總價八、九百萬元的新大樓，至今房價已增值近一倍，約一千六至一千八百萬元，算是「換對增值屋」了。但有了這次購屋經驗，許正文覺得自己還是利用變現性高的投資理財工具，做退休理財規畫比較適合。
但有趣的是，雖然許正文的股市投資資歷從二十幾歲就開始了，但認真鑽研股市，並在台股攢下還房貸與退休金的錢，卻是近十年的事。但在電子股輝煌的年代，許正文曾經靠著持有仁寶、廣達等個股大賺一波，也曾經歷過投資展茂、德寶(均已下市)等，最後股票變壁紙的慘痛經驗。
痛定思痛 悟出上班族致富關鍵
○二年開始，許正文在勤還房貸之餘，年逾四十歲的他，也開始想盡辦法存出「東山再起的第一桶金」，在接下來四、五年內，他努力存款、勤耕投資知識，存款加上投資收益，及曾在服務二十年公司所辦理的優退金三百萬元，已累積逾六百萬元財富。
其間，他勤讀股市相關書籍不下二十本，其中對他幫助最大的，是由劉順仁所寫的︽財報就像一本故事書︾，以及投資大師呂宗耀所著的︽投資者的修煉︾；許正文笑著說，前者提升他閱讀財報的功力，後者強化了他選股的投資邏輯。另外，也正因如此，讓他開始以長線投資的心態，在低檔時大量布局高爾夫球頭製造商復盛，以及窗簾大廠億豐等獲利穩健的傳產公司，檔檔獲利都在八成至一倍左右，戰果頗為豐厚。
﹁拚了大半輩子，雖然年過四十後，我的年薪不過一百二十萬元左右，但依舊能在十餘年後的今天，累積到千萬元的退休金，還能每年固定領個八十到一百萬元的股息收益，憑藉著就是我單純與有耐心的投資策略與執行力。﹂曾經換過三個工作的許正文笑著說，自己平日工作很忙，沒辦法天天看盤，多年投資的心得下來，覺得股神巴菲特式的投資概念，最能幫助他在股市賺到錢。
因此，○五年當他在書店翻閱到由洪瑞泰所著的︽巴菲特選股魔法書︾後，就成了影響他長線投資的重要著作，甚至還打電話報名相關投資課程。﹁我的投資理財觀念逐漸改變，除了落實『每月收入減掉儲蓄等於支出』的原則，也決定把錢『存』在現金殖利率八％以上的股票，開始把這幾年累積的近千萬元財富，大量轉進高殖利率股票。﹂許正文回憶自己的關鍵轉變。
眼光放長加強專業 才能達到獲利目標
在選股與布局邏輯上，許正文一共有六個條件，首先具有競爭力，且產業市場需求持續性強；其次就是現金殖利率五至八％的公司；再來就是近年平均ＲＯＥ︵股東權益報酬率︶要大於一五％至二○％，且毛利率最好大於二五％。
第四，是公司過去四年「盈餘再投資比率(衡量資本支出占盈餘的比率，固定資產和長期投資部位較四年前的差額，除以過去四年的累積盈餘)」必須小於八○％，「最好能小於四○％」；第五，則是選擇扣抵稅率高，最好在一五％以上；最後，就是不要買貴股票，可以靜待本益比在十至十二倍以下再介入。
綜觀許正文目前的核心持股，包括台化、台蠟、儒鴻、台積電、台灣大、佳能、信義房屋等，都具備類似的特質，其中多檔股票長達五年以上；至於幫小孩存教育基金的股票則有中華電、統一超、中鋼、佳格等，長線持有報酬率都至少逾八成。
但所有股票許正文也並非只進不出，當他發現該公司連續二年的ＲＯＥ小於一五％時，他就會調節該檔股票，又或者當本益比超過二十至二十五倍後，就會在高檔調節波段操作的持股，長線持股則維持不變。
﹁我的退休理財方法，看似簡單，但真要長線持有，確實執行，其實並不容易。﹂許正文笑著說，長期布局這些高現金殖利率概念股，須有長期面對多空循環，與低檔加碼的執行力，若一味追求﹁立竿見影﹂的投資績效，對投資專業有待加強的投資人來說，想累積優渥的退休金並不容易，要把投資眼光放長，才有機會達到獲利目標。
文章： 工程師白手起家 年領逾八十五萬元股息
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/08/blog-post_04.html
--
許桑是2007年10月巴菲特班傑出校友
http://www.businesstoday.com.tw/v1/content.aspx?a=W20110801265
當了二、三十年資訊工程師，近四十歲才認真做退休理財規畫的許正文，是家中唯一經濟來源，曾買錯房子、不當理財，現在靠著持續買入高現金殖利率概念股，累積了上千萬元的退休金。
我也想現在退休輕鬆過生活，但總是想說再等八年，孩子們大學畢業再說??。﹂今年五十二歲、目前為資訊工程師的許正文︵化名︶打趣地說。
他，與許多為人父母的心態一樣，總覺得要拉拔孩子完成學業、投入職場後，才能真正鬆口氣，正式退休，但事實上，透過累積高現金殖利率股票的理財觀念，現在每年股票股息至少就能坐領八十五萬元的他，的確已達到能享受沒有經濟壓力的退休生活。究竟，白手起家的許正文是如何做到的？
一心購屋收租 忽略財務計算
其實，投資理財路上，許正文和大多數的人一樣，不論在買房、買保單、買股票，都曾因不得要領與方法吃過不少虧，直到人生在接近四十歲的時候，才開始認真規畫退休金的議題。
從一九八三年就擔任資訊工程師的許正文，投入職場第九年，就興起了買房子的念頭，當時對股票投資尚未開竅的他，選擇先買房子存錢，但他買的並不是保值性佳的區塊，反而是﹁山高水遠﹂的深坑路段，﹁那時我想買新大樓，但市區的買不起，覺得深坑那裡環境不錯，沒有多想就買下。﹂
二○○○年時，四十一歲的許正文想再買一戶房子用來收租，作為退休收入的一部分。他回憶，當時適逢﹁林肯大郡﹂房屋倒塌事件的影響，有好一陣子山坡地的房市價格下跌，也確實讓他撿到房價的便宜，但在購屋之前完全忽略了財務計算，簽約不久，就發現兩戶房屋的貸款壓力已嚴重影響生活。
﹁當時兩間房子的貸款一度每月高達六萬多元，幾乎就花光我每個月的薪水，頭寸軋得我喘不過氣來！﹂歷經幾個月的掙扎，許正文深知投資的資金不能全部壓在房地產上，當下決定短時間忍痛賠售深坑的房子。「沒想到，八年前辛苦買下的三十九坪、總價五四六萬元的房子，在二○○○年賣出時，只值四百多萬元！」
他事後檢討：﹁既然是急售，可以想見價錢一定賣不好！﹂所幸，當時許正文另購於文山區總價八、九百萬元的新大樓，至今房價已增值近一倍，約一千六至一千八百萬元，算是「換對增值屋」了。但有了這次購屋經驗，許正文覺得自己還是利用變現性高的投資理財工具，做退休理財規畫比較適合。
但有趣的是，雖然許正文的股市投資資歷從二十幾歲就開始了，但認真鑽研股市，並在台股攢下還房貸與退休金的錢，卻是近十年的事。但在電子股輝煌的年代，許正文曾經靠著持有仁寶、廣達等個股大賺一波，也曾經歷過投資展茂、德寶(均已下市)等，最後股票變壁紙的慘痛經驗。
痛定思痛 悟出上班族致富關鍵
○二年開始，許正文在勤還房貸之餘，年逾四十歲的他，也開始想盡辦法存出「東山再起的第一桶金」，在接下來四、五年內，他努力存款、勤耕投資知識，存款加上投資收益，及曾在服務二十年公司所辦理的優退金三百萬元，已累積逾六百萬元財富。
其間，他勤讀股市相關書籍不下二十本，其中對他幫助最大的，是由劉順仁所寫的︽財報就像一本故事書︾，以及投資大師呂宗耀所著的︽投資者的修煉︾；許正文笑著說，前者提升他閱讀財報的功力，後者強化了他選股的投資邏輯。另外，也正因如此，讓他開始以長線投資的心態，在低檔時大量布局高爾夫球頭製造商復盛，以及窗簾大廠億豐等獲利穩健的傳產公司，檔檔獲利都在八成至一倍左右，戰果頗為豐厚。
﹁拚了大半輩子，雖然年過四十後，我的年薪不過一百二十萬元左右，但依舊能在十餘年後的今天，累積到千萬元的退休金，還能每年固定領個八十到一百萬元的股息收益，憑藉著就是我單純與有耐心的投資策略與執行力。﹂曾經換過三個工作的許正文笑著說，自己平日工作很忙，沒辦法天天看盤，多年投資的心得下來，覺得股神巴菲特式的投資概念，最能幫助他在股市賺到錢。
因此，○五年當他在書店翻閱到由洪瑞泰所著的︽巴菲特選股魔法書︾後，就成了影響他長線投資的重要著作，甚至還打電話報名相關投資課程。﹁我的投資理財觀念逐漸改變，除了落實『每月收入減掉儲蓄等於支出』的原則，也決定把錢『存』在現金殖利率八％以上的股票，開始把這幾年累積的近千萬元財富，大量轉進高殖利率股票。﹂許正文回憶自己的關鍵轉變。
眼光放長加強專業 才能達到獲利目標
在選股與布局邏輯上，許正文一共有六個條件，首先具有競爭力，且產業市場需求持續性強；其次就是現金殖利率五至八％的公司；再來就是近年平均ＲＯＥ︵股東權益報酬率︶要大於一五％至二○％，且毛利率最好大於二五％。
第四，是公司過去四年「盈餘再投資比率(衡量資本支出占盈餘的比率，固定資產和長期投資部位較四年前的差額，除以過去四年的累積盈餘)」必須小於八○％，「最好能小於四○％」；第五，則是選擇扣抵稅率高，最好在一五％以上；最後，就是不要買貴股票，可以靜待本益比在十至十二倍以下再介入。
綜觀許正文目前的核心持股，包括台化、台蠟、儒鴻、台積電、台灣大、佳能、信義房屋等，都具備類似的特質，其中多檔股票長達五年以上；至於幫小孩存教育基金的股票則有中華電、統一超、中鋼、佳格等，長線持有報酬率都至少逾八成。
但所有股票許正文也並非只進不出，當他發現該公司連續二年的ＲＯＥ小於一五％時，他就會調節該檔股票，又或者當本益比超過二十至二十五倍後，就會在高檔調節波段操作的持股，長線持股則維持不變。
﹁我的退休理財方法，看似簡單，但真要長線持有，確實執行，其實並不容易。﹂許正文笑著說，長期布局這些高現金殖利率概念股，須有長期面對多空循環，與低檔加碼的執行力，若一味追求﹁立竿見影﹂的投資績效，對投資專業有待加強的投資人來說，想累積優渥的退休金並不容易，要把投資眼光放長，才有機會達到獲利目標。
[巴菲特班]越空越低比追高更危險
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 越空越低比追高更危險
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/08/blog-post_01.html
--
From: jet1029
發表於 2011-8-2 09:21
放空最多只能賺一倍 ?
我有一個小疑問
假設我60元放空益通，
30元回補把賺的錢拿出來再放空一次，
假設他這次跌到15元,
那第一次賺50%，第二次還是賺50%，
這樣兩次不就1.5x1.5=2.25，獲利率有125%了嗎 ?
......
不知道這樣子說有錯嗎 ?
From: mikeon
發表於 2011-8-2 10:27
賺了錢之後又去買更多或空更多
這樣只要最後一把稍有閃失
就前功盡棄
越空越低比追高更危險
因為作多最多賠掉本金
作空被軋可會賠好幾倍
From: mishimapaper
發表於 2011-8-2 10:52
如果真想做空的話 (例如遇到08年520之後的馬上好)，
去買認售權證或是熊證等這種權證之類的商品
來取代融券不知道這樣會不會比較好？
From: mikeon
發表於 2011-8-2 11:10
你好像不知權證7%就斷頭 ?
你好像不知股價即便是大跌，過程中也會反彈 ?
文章： 越空越低比追高更危險
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2011/08/blog-post_01.html
--
From: jet1029
發表於 2011-8-2 09:21
放空最多只能賺一倍 ?
我有一個小疑問
假設我60元放空益通，
30元回補把賺的錢拿出來再放空一次，
假設他這次跌到15元,
那第一次賺50%，第二次還是賺50%，
這樣兩次不就1.5x1.5=2.25，獲利率有125%了嗎 ?
......
不知道這樣子說有錯嗎 ?
From: mikeon
發表於 2011-8-2 10:27
賺了錢之後又去買更多或空更多
這樣只要最後一把稍有閃失
就前功盡棄
越空越低比追高更危險
因為作多最多賠掉本金
作空被軋可會賠好幾倍
From: mishimapaper
發表於 2011-8-2 10:52
如果真想做空的話 (例如遇到08年520之後的馬上好)，
去買認售權證或是熊證等這種權證之類的商品
來取代融券不知道這樣會不會比較好？
From: mikeon
發表於 2011-8-2 11:10
你好像不知權證7%就斷頭 ?
你好像不知股價即便是大跌，過程中也會反彈 ?
訂閱：
文章 (Atom)