2010年3月20日 星期六

[巴菲特班] 百勝客 (YUM)

網誌: 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章: 百勝客 (YUM)
連結: http://mikeon88.blogspot.com/2010/03/yum.html

From: mikeon
Sent: Wednesday, March 17, 2010 9:45 AM

百勝客(YUM)也是一家買回庫藏股買到淨值為負的好公司
股數逐年減少 ,2008、2003的淨值為負
表示它的現金充足而穩定

2009、2010的配息率不到40%(粉紅部份),可以忽略,
因為它是拿現金去買庫藏股了
很多美國公司都有這種現象,因為美國的稅率很高
配息給股東要繳高額的稅
買回庫藏股則不用繳稅,
對公司瘦身的效果跟配息一樣

盈再表中,預期ROE91%算出來的俗價還算合理

Quote123:
「Yum! Brands Inc. 是世界最大的餐館公司之一,它在世界許多國家和疆土上有餐館。

Tricon 的三個品牌:KFC 、PIZZA HUT 和Taco Bell。
其中一些分別是雞肉、比薩和墨西哥餐館類別的全球性領導者。」









2010年3月17日 星期三

[巴菲特班] 什麼東西的價格跟股價相反 ? (作空的金融商品除外) 答:沒有

網誌: 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章: 金融商品除外,什麼東西是經濟越不景氣,價格反而越會漲的 ? 答:沒有
連結: http://mikeon88.blogspot.com/2010/03/blog-post_14.html

From: mikeon
Sent: Sunday, March 14, 2010 7:47 PM

Dear 同學 桑:

今天在台中上課時,問了同學一個問題:
什麼東西是經濟越不景氣,價格反而越會漲的 ?


From: mikeon
Sent: Monday, March 15, 2010 7:45 AM

有幾位同學猜是黃金
從圖可知,黃金價格最低在2008年11月715美金
最高在2009年12月1,209美元
與GDP年增率的低點及高點吻合
顯見黃金並不是「經濟越不景氣,價格反而越會漲的東西」
















From: yoyontu
Sent: Monday, March 15, 2010 8:40 AM

您的題目是「什麼東西是經濟越不景氣,價格反而越會漲的」
並沒有提到有沒有預測性
Vix跟S&P500 大致上是反向的
如果您說的景氣是指股市
那麼我想Vix應該算















From: mikeon
Sent: Monday, March 15, 2010 8:58 AM

感謝指正
金融商品當然有一堆「經濟越不景氣,價格反而越會漲的東西」,
例如,put

我問的是,「金融商品除外,什麼東西是經濟越不景氣,價格反而越會漲的 ? 」


From: 羋羋
Sent: Monday, March 15, 2010 9:04 AM

是指經濟學課本上說的季芬財嗎?
課本上舉的例子是馬鈴薯,
因為當人民的金錢不夠買足以填飽肚子的牛肉(奢侈品),
只好轉向低價的馬鈴薯,馬鈴薯因為需求增加而漲價
如果以現在來看,可能就像泡麵一類的東西吧


From: mikeon
Sent: Monday, March 15, 2010 9:08 AM

啊...聰明
不過,當我們把股票賣掉之後,總不能去大買馬鈴薯吧
這個問題起源於同學在問,
股票賣掉之後,有什麼東西可以投資 ?


From: 李忠孝 BillLi (Yuanta)
Sent: Monday, March 15, 2010 9:19 AM

「什麼東西是經濟越不景氣,價格反而越會漲的 ? 」
難不成 Michael 打算漲學費啦?


From: 翔宇 詹
Sent: Monday, March 15, 2010 10:24 AM

水泥股 ! 金融風暴後各國政府多以擴大公共支出建設因應


From: mikeon
Sent: Monday, March 15, 2010 10:28 AM

是嗎 ?


From: clement lou
Sent: Monday, March 15, 2010 11:08 AM

人壽保險的費率


From: mikeon
Sent: Monday, March 15, 2010 11:12 AM

不是吧,保險的費率跟利率同方向


From: Miles Liao
Sent: Monday, March 15, 2010 2:26 PM

我問小朋友,小朋友的答案是『食物』
因為...『美景佳餚』
沒(美)有景氣了,食物(餚)是『佳』的!!
好啦,我是來亂的

我覺得經濟不景氣的原因可能很多種,
這個答案應該會因造成原因的不同而有所不同?
下一次若經濟陷入嚴重不景氣,最有可能的原因是?
我猜以整個世界來看,石油漲價會是最有可能的其中之一?
若是僅以TW而言,會是大陸的競爭?
還是加劇M型社會走向的房地產高漲?
我經濟方面的知識是白癡,尚請專家同學們多給指教!!


From: mikeon
Sent: Monday, March 15, 2010 2:23 PM

『美景佳餚』...粉冷 *_*!!!


From: 陳育民
Sent: Monday, March 15, 2010 4:19 PM

娛樂業~~~ 釀酒業~~

之前景氣變差的時候,電影業的業績有明顯的成長,
因為無法做太奢侈的旅遊,就只能看看電影了

賣酒的 好像隨時都很好~~~


From: mikeon
Sent: Monday, March 15, 2010 4:34 PM

這兩個產業跟景氣高度相關
看2008年澳門的狀況便知


From: fivegeneration
Sent: Tuesday, March 16, 2010 1:14 AM

難不成是現金嗎 ?
不景氣→通貨緊縮→現金購買力增加


From: mikeon
Sent: Tuesday, March 16, 2010 6:58 AM

從上述同學的腦力激盪可知,
沒有那種東西是經濟越不景氣,價格反而越會漲的 (金融商品除外)
所以賣掉股票之後,請擺現金,不要亂投資


[巴菲特班] 期貨是負和市場,為何有人可以賺大錢 ?

網誌: 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章: 期貨是負和市場,為何有人可以賺大錢 ?
連結: http://mikeon88.blogspot.com/2010/03/from-yoyontu-sent-wednesday-march-17.html

From: yoyontu
Sent: Wednesday, March 17, 2010 10:30 AM

若是有許多人同時在進行這項遊戲,好比一萬人每人一元
不能排除會有人因為幸運而賺大錢
好比說一萬元中的八千元
請教Mike如何不用標準差算出這種人出現的機率


From: mikeon
Sent: Wednesday, March 17, 2010 10:54 AM

很簡單,這種人出現的機率是 1/10,000
因為它是屬於 discrete uniform f(x) = 1/N,不是Normal

可是獎金的期望值 8,000 x 1/10,000 = 0.8元
出1元只能拿到0.8元, 表示這是一個注定賠錢的遊戲,
玩到最後,除了政府以外,每個人都是輸家


From: yoyontu
Sent: Wednesday, March 17, 2010 11:50 AM

既然期貨是負和市場,那為什麼有人可以賺大錢
我的想法是可能會有(像中樂透),但是機率很低,不值得去冒險
但是由於條件不完整,我無法計算出機率是多少
若是Mike能發揮統計功力計算出來想必會更有說服力


From: mikeon
Sent: Wednesday, March 17, 2010 12:08 PM

這就跟樂透一樣,
若你是唯一的玩家,我是政府,
我保證你每期都可以中頭彩,但賭金我先抽2成,
這樣你一定不願意玩,因為必然輸錢

可是如果集合眾人一起玩,
就有人以為會贏到大錢了
人類的愚蠢,莫此為甚

2010年3月14日 星期日

[巴菲特班] 找到對的方法,跟著照做

網誌: 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章: 找到對的方法,跟著照做
連結: http://mikeon88.blogspot.com/2009/06/blog-post_27.html

From: mikeon
Sent: Saturday, June 27, 2009 4:07 PM

有人問如何學投資 ?
很簡單,找到對的方法,跟著照做而已

1. 不要自詡看盤功力多強,而是要憑藉客觀的準則
我在<魔法書>寫道:
「我進股市學看盤,看了近15年,最大的心得是,
我現在看盤的功力跟15年前差不多……
喔!我的意思是說,我第一年就很會看盤了,
只是一直都沒啥長進。」

2. 自己提出來的準則,就要照做,不然何必做研究

3. 操作不順時, 不是改變看法而已,
而是要反省方法錯在哪裡,
不然,必定重蹈覆轍。

4. 不要忘記自己以前講過的話
有人才說M1b穿過M2會有一波大的資金行情,
現在卻因成交量萎縮而看空

5. 令人遺憾,也是我搞不懂的,
太多人分不清什麼是對的方法,
即便當頭棒喝好幾次,還是不醒人事

這就是投資奇特的地方,
它沒有高深的學問,
大部份的人卻想不通,也做不來

2010年3月13日 星期六

[巴菲特班] 期貨是出1元卻只能分0.8元的遊戲

網誌: 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章: 期貨是出1元卻只能分0.8元的遊戲
連結: http://mikeon88.blogspot.com/2009/12/blog-post_02.html

From: You-Liang
Sent: Wednesday, December 02, 2009 9:12 AM

我有點疑問,期貨是零和遊戲,有人賺就有人賠,
正常而言,輸跟贏的人比例是接近50/50才對
為何95%以上的人輸呢

另外,若是如此,那剩下的那5%贏的人是怎樣的人阿?


From: mikeon
Sent: Wednesday, December 02, 2009 4:39 PM

這是統計學上期望值的問題

假設10個人,每人出1元來玩樂透,
獎金由一人獨得,可是要被政府抽稅2元
獎金的期望值是 8 x 1/10 = 0.8元

出1元只能拿到0.8元,
表示這是一個注定賠錢的遊戲,
玩到最後,除了政府以外,每個人都是輸家

期貨也是出1元卻只能分0.8元的遊戲,
整個期權市場的錢是固定的,就是買賣家投進來的錢
扣掉交易成本之後,期望值一定是小於1,
必定賠錢。

本金50萬元,每天買賣一次,
期指的手績費+交易稅是330元
(=手續費150x2+期交稅15x2
手續費在1點市值以內,150元;
期交稅15=0.004%x指數7500x50
感謝祖貽桑指導)
一年的交易成本19%(= 330x288交易日/500,000)
亦即期貨的期望值0.81元 (=1-19%)
這麼低的期望值當然造成95%的人賠錢。

股票的財富則是會漲大的
我在2003年買中碳抱到現在賺了3倍,年複利26%
只付出0.1425%的手續費,幾近於0
我買中碳的期望值每年是1.26元


From: Tang Tsu Yi
Sent: Wednesday, December 02, 2009 11:23 AM

答案很簡單
5%的贏家賺走了95%輸家所有的錢

在本公司經常聽到某某客戶「這一波狂賺數倍甚至數十倍」
但「只有那位某某客戶」一個人狂賺,
其他客戶都小輸或大賠

那為什麼大家還樂此不疲呢?
因為每次的贏家都不一樣,大戶、法人也未必每次都賺
小散戶也有機會,只要「賭」對邊就行

2010年3月11日 星期四

[巴菲特班] 當GDP低點出現,個股卻仍不便宜

網誌: 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章: 當GDP低點出現,個股卻仍不便宜
連結: http://mikeon88.blogspot.com/2010/03/gdp15.html

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From: 魯秉鈞
Sent: Monday, March 08, 2010 2:02 PM

Mikon:當你建立一個高ROE的組合後,
每年的配息應該不必立即投入,
像現在可能就以暫時觀望為佳

萬一今年第四季買點出現後
股票絕大部份尚未到便宜的程度,預期小於15%
你會如何因應?

還是應該等下一次符合便宜的訊號出現時?
有時可能會等2~3年也不一定?請開示


From: mikeon
Sent: Monday, March 08, 2010 2:08 PM

當GDP低點出現,個股卻仍不便宜,就不要買
統一超就是一例

參閱:[轉貼]
統一超的股價一直不便宜

2010年3月10日 星期三

巴菲特解釋何謂浮存金(float)?

截錄至2000年波克夏海瑟威年報

To begin with, float is money we hold but don't own.
In an insurance operation, float arises because premiums are received before losses are paid,
an interval that sometimes extends over many years.
During that time, the insurer invests the money.
This pleasant activity typically carries with it a downside:
The premiums that an insurer takes in usually do not cover the losses
and expenses it eventually must pay.

That leaves it running an "underwriting loss," which is the cost of float.
An insurance business has value if its cost of float over time is less than the cost the company would otherwise incur to obtain funds.
But the business is a lemon if its cost of float is higher than market rates for money.

首先浮存金是一項我們持有但卻不屬於我們的資金,

在保險公司的營運中,浮存金產生的原因在於保險公司在真正支付損失理賠之前,
一般會先向保戶收取保費,在這期間保險公司會將資金運用在其他投資之上,
當然這樣的好處也必須要付出代價,

通常保險業者收取的保費並不足以因應最後支付出去的相關損失與費用,
於是保險公司便會發生承保損失,這就是浮存金的成本,

而當一家公司取得浮存金成本,就長期而言低於從其它管道取得資金的成本時,
它就有存在的價值,
否則一旦保險事業取得浮存金的成本若遠高於貨幣市場利率時,它就像是一顆極酸的檸檬。

[Micky say]

簡單來說浮存金(float) 就是融資, 也就是像銀行利用你的存款去借貸給他人,
只不過銀行只是用來賺取手續費
巴菲特利用他來投資股票併購公司.
尤其是CEICO(蓋可保險)的浮存金(float)更是一個成本很低的融資,
(巴菲特在波克夏年報中,也常提到CEICO的float幾乎成本是等於零)
這麼強的資金後盾, 遇到巴菲特...當然就造就他股神的成績



2010年3月9日 星期二

今年報稅可以省一點(免稅額與扣除額調高)

今年免稅額金額提高了...扣除額也提高了
報稅的時候,荷包應該可以減少一些

細項如下

1). 納稅義務人本人,配偶及父母 : 8.2萬 (原7.7萬)

2). 年滿70歲納稅義務人本人,配偶之直系尊親者 : 12.3萬 (原11.55萬)

3). 單身標準扣除額 : 7.6萬 (原7.3萬)
夫妻標準扣除額 : 15.2萬(原14.6萬)

4).薪資所得特別扣除額 : 10.4萬/人 (原10萬/人)
身心障礙特別扣除額 : 10.4萬/人 (原10萬/人)

5).教育學費特別扣除額 : 2.5萬/人 (原2.5萬/人, 不變!!)

另外建議大家去辦個自然人憑證, 利用他來報稅
好處除了之前可以從網路上download下所得資料外,
今年開始包跨保險費,購屋貸款利息和教育學費等扣除額資料
都可以利用自然人憑證下載

大家多加利用吧!!

王品集團要上市!!

最新一期的Money錢月刊(2010.03)有篇專欄提到王品集團要上市
王品集團除了旗下的王品台塑牛排外,
還有原燒, 西堤牛排, 陶板屋東和風料理, 聚火鍋..等眾多連鎖餐飲店

以前戴勝益一直很排斥股票上市, 現在為了要與國際接軌合作
開始著手進行股票上市

其實王品台塑牛排我沒去吃過只吃過一次(感覺還滿高檔的, 很舒服)...
倒是西堤,陶板屋跟原燒吃過好幾次...
不論供應的食物是否真的很高級, 整個用餐環境讓人很舒服...

覺得享受美食除了食物本身的滋味外, 良好的環境與優質的服務態度也讓人很享受
這點也可以由每逢特殊節日時, 這些連鎖餐飲店總是要事先訂位,
就算非假日的營業日, 上門光顧的顧客也很多可知

看來, 王品集團股票上市, 可能會掀起一陣旋風, 預計可從往後媒體的報導可知

不過.... 維持巴菲特班的方法...
新上市公司 還是先等兩年觀察期拿到年報後再研究看看吧~~


2010年3月7日 星期日

[巴菲特班] 百歲人瑞180美元買股滾出700萬

網誌: 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章: 百歲人瑞180美元買股滾出700萬
連結: http://mikeon88.blogspot.com/2010/03/180700.html

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From: Leon Chen / 亮鈞
Sent: Saturday, March 06, 2010 9:12 PM
















百歲人瑞180美元買股 滾出700萬

【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】 2010.03.06 03:01 pm

美國百歲人瑞葛麗絲.葛洛納今年1月辭世,遺贈700萬美元給伊利諾州母校森林湖學院。終身未婚的她,靠43年秘書生涯的薪水,究竟如何存下這筆巨款,引發美國媒體好奇。

葛洛納住在芝加哥以北的森林湖市,她一向生活簡樸,但不吝嗇,生前已為母校設立獎學金,陸續捐贈了大約18萬美元。但她覺得還不夠,兩年前成立基金會,準備把財產捐給母校。她的律師和多年老友馬拉特把這筆遺贈通知校長時,700萬美元的龐大金額把校長嚇了一大跳。

葛洛納無私的奉獻傳為佳話,但美國媒體更好奇的是,究竟她是如何存下700萬美元?

出門走路 穿廉價的衣服

馬拉特是少數知道葛洛納財產狀況的人,他表示,森林湖是富人社區,當地豪宅林立、名車滿街跑,葛洛納也可以享受富裕的生活,但她選擇住在只有一個房間的小屋,也不買汽車,出門都是走路。她身上穿的是廉價衣服或二手衣、電視機是笨重的淘汰機型。但她可不小氣,退休後四處旅行,並透過馬拉特匿名捐贈禮物給當地居民。

葛洛羅納12歲時成為孤兒,和雙胞胎姊妹一起被收養,養父母供她接受大學教育。1931年大學畢業後,她進入亞培(Abbott)藥廠擔任秘書,一做就是43年。

第一筆財富來自股票投資

和許多經歷過經濟「大蕭條」的人一樣,葛洛納對金錢支出十分謹慎,除了省吃儉用,她的財富起源於1935年開始的第一筆180美元股票投資。

買亞培股票 配股→再買

她以60美元價格認購三股亞培股票,經過多次配股,又把股利再投入買股票。加上亞培股價節節高升,葛洛納去世時,當初180美元的投資已滾到700萬美元。

葛洛納的遺產讓森林湖學院每年可有30萬美元收入,讓該校1300名學生可拿獎學金實習和出國進修。葛洛納也把她的小房子捐給母校,讓領取獎學金的女學生當宿舍,這間宿舍就定名為「葛麗絲小屋」。

芝加哥媒體報導葛洛納的故事時,不約而同把她愛心稱為「奇異恩典」(Amazing Grace,她的名字Grace也有恩典的意思)。


From: mikeon
Sent: Saturday, March 07, 2010 7:21 AM

180美元買股 滾出700萬,75年(1935-2010)*
年複利15%

*感謝宥聰桑指正


From: wang ta
Sent: Saturday, March 07, 2010 9:20 AM

這就是複利的力量
重點是.....中途不能輸,不能停


From: mikeon
Sent: Monday, March 08, 2010 10:11 AM

不能輸的問題很容易解決,
組一個高ROE的投資組合即可

我的台股入圍名單

按照巴菲特班的選股模式操作已經快兩年了當然也follow 麥可大的方法,
建立起自己的入圍名單以下附上到目前為止的台股入圍名單

當然以下名單僅為個人意見, 請各位讀者自行評斷. 如有任何後果 請自行負責





不過list出這些名單, 不就是代表就一定適合每個人
(當然啦!!有的人喜歡每天進出股市的..這份名單對他來說根本就是牛皮)
也不代表說 現在就可以進場買股票
按照麥可的GDP理論

低點預估是在2011年Q1, 不過目前看起來有很大的機會提前發生在2010Q4
不論如何就是好好存錢, 攢點子彈吧!!




[巴菲特班] 低點可能提前一季到4Q10出現

網誌: 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章: 低點可能提前一季到4Q10出現
連結: http://mikeon88.blogspot.com/2010/02/4q10.html

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From: Michael_Shih
Sent: Wednesday, February 24, 2010 1:54 PM

我記得Mike桑都會在股市趨勢變化之前
刻意安排同學會

照GDP理論,2011年Q1才是變化點
同學會也好像應該在2010年Q4

但今年Mike桑 安排在7或8月
是否有可能想要告訴同學們
Q4可能就會是股市趨勢變化點?


From: mikeon
Sent: Wednesday, February 24, 2010 2:17 PM

是的,這次股市的低點可能提前一季到4Q10

根據主計處最新的預測,
4Q09跟1Q10的GDP年增率分別是9.22%與9.24%,很接近
這麼接近也可從這一陣子的股價表現得到佐證,
很多股票的高點是出現在去年12月,而非今年1月
所以很可能這次的低點將提前一季到4Q10

2010年3月5日 星期五

恐怖的甲仙地震

2010/03/04 上午8:18分 剛出門準備開車去上班,
大約走了1~2km左右
腦袋還沒清醒...
還在等紅燈...

結果我的車子怎麼發出低沉的嗡嗡聲音...
車子也一直的前後晃動..

該死...不會是我的Altis也在學人家暴衝吧......

忽然發現前方道路開始整個晃動起來

媽阿!! 我還沒在馬路上遇到這麼大的地震啦........
超可怕的

車子也開始晃動起來....我死踩著煞車不放(那時候真的忘了拉手煞車...)

不過後來想想不拉手煞車比較好...
如果發現附近房子開始要倒的時候...還可以馬上加速逃離

等到晃動結束...趕緊繞回家裡看一下...

幸好 40" 電視沒倒...筆電也沒事....家裡都好好的
只是小菁他爸出門的時候...還以為自己摩托車爆胎...一直在晃

隨後趕去公司...進南科 就可以發現台積電..奇美電都在疏散員工
那種場面之大...就如同大陸周末假日的招工現場一樣

超多人的~~~~~

公司正如預期..要停機確認機台....大家真是辛苦了
不過主要還是人員平安無是最重要

當然高雄家也是平安無事

謝謝上天保佑