文章： MIRR(修正投資報酬率)
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2010/03/mirr.html
From: keynes
Sent: Monday, March 29, 2010 8:48 PM
舉個簡單的例子來說
假設買進價 100元，投資三年
分到股息分別為5、6、7，賣出價為 120
......
若以mike的算法 100=5/(1+r)+6/(1+r)2+7/(1+r)3+120/(1+r)3
......
倒推回去的話... FV = 5(1.1186037)2+6(1.1186037)...
......
所以此公式應可以再修正為MIRR(修正投資報酬率)
「...有些投資者或許只能放定存，積極的可能投資較高報酬率商品。如果分批進來的現金流入都以再投資的利率(reinvest rate)成長至期末，再用式子(3)求得報酬率R就是修正投資報酬率MIRR的意義。 」
若以台灣的低利率環境來說用2%不為過
則公式修正為MIRR({-100,5,6,127}, 8%, 2%)= 0.1142015
From: mikeon
Sent: Monday, March 29, 2010 8:48 PM
你的例子，「買進價 100元，投資三年
分到股息分別為5、6、7，賣出價為 120」
賣出價120已包含了複利，才會由100元變大成120元
股息 5、6、7 則是單利
公司的股利配出來的股息是單利，未配出來的則是複利
因為你的例子包含了複利，
所以導出來的結果，才會覺得「以IRR再複利了」，
事實上 IRR並未假定「股息再投入」
IRR的 r 是平均報酬率，
它是一個通式，單利、複利或單複利混合都可以
公司的股利通常是單複利混合，單利(股息)+複利(股票)
MIRR是把股息再投入考慮進去，
如果IRR有考慮股息再投入，何必又來一個MIRR ?
我講過「我們計算的是買這支股票的報酬率，
只算到發了股息為止，假設賺了80%。
領了股息之後，再拿去買股票或買名牌包包，
又另外賺了30%，那是另外一件事
投資這支股票的報酬率還是只有80%，
而不是80%+30%」
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