2012年2月13日 星期一

[巴菲特班] 波克夏加碼特易購(TSCO)到 5.1%

網誌: 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章: 波克夏加碼特易購(TSCO)到 5.1%
連結: http://mikeon88.blogspot.com/2012/01/51.html

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「Tesco PLC, together with its subsidiaries, operates as a grocery retailer. It operates stores that primarily offer food products, as well as general merchandise, clothing products, and electrical products. The company also provides telecom, retail banking, financial, and insurance services. In addition, it engages in data analysis, distribution, and property operations. Tesco PLC also sells its products through online and catalog. The company operates in the United Kingdom, China, the Czech Republic, Hungary, the Republic of Ireland, India, Japan, Malaysia, Poland, Slovakia, South Korea, Thailand, Turkey, and the United States. It operates approximately 5,000 stores. The company was formerly known as Tesco Stores (Holdings) Limited and changed its name to Tesco PLC in 1983. Tesco PLC was founded in 1919 and is based in Cheshunt, the United Kingdom.」...finance.yahoo.com

伯克希爾哈撒韋增持樂購股份至5.08%

鉅亨網新聞中心 (來源:財匯資訊) 2012-01-20 09:46:02 
騰訊財經訊北京時間1月19日晚間消息,世界第三大超市連鎖巨頭英國樂購公司(Tesco PLC)周四在提交倫敦證交所的一份監管文件中表示,股神巴菲特的投資集團伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)已經在1月13日增持了樂購公司的股份,持股比例從3.21%提高到了5.08%。在伯克希爾哈撒韋增持樂購股份的前一天,樂購公司的股價受一次盈利預警的影響,大幅下跌了16%。樂購是規模僅次於家樂福和沃爾瑪公司的連鎖超市運營商。

巴菲特以價值投資和長期持股聞名,此次增持樂購的股份可看做是對樂購公司戰略的一次信心投票。樂購公司此前決定通過放棄明年的盈利增長來投資其英國業務,此舉旨在扭轉英國業務銷售額和市場份額下跌的趨勢。

這一股票增持行動意味著伯克希爾哈撒韋已經成為樂購的第二大股東,伯克希爾的持股比例將僅低於貝萊德公司(BlackRock)的5.5%。

樂購公司在1月12日發布盈利預期稱,該公司預期其2013財年的運營利潤增長將極其微小,遠低於市場預期的10%水平。受此影響,該公司股價在當天從每股385便士大幅下跌至每股323便士。(憶松)



[巴菲特班] 槓桿放大倍率

網誌: 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章: 槓桿放大倍率
連結: http://mikeon88.blogspot.com/2012/01/from-pouiiu-2012-1-19-2035-2.html

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From: pouiiu 
發表於 2012-1-19 20:35

因為銀行股無法用盈再率
二個同營建類的股票也難用盈再率比較誰最好
因此想出定義了一個指數 
槓桿放大倍率=負債總額/本期稅後淨利
因為只看公司負債總額沒有意義 
還要看他的每年稅後淨利來比才有意義
......


From: woody
發表於 2012-1-20 12:02

同學之間討論難免唇槍舌戰,
但別去批評對方的能力與人格特質
免得落入人身攻擊,失去討論的焦點 

pouiiu同學因為覺得盈再率無法檢視出銀行股與營建股的好壞
所以想出槓桿放大倍率=負債總額/本期稅後淨利
用來檢視公司的還債速度與能力

他希望用槓桿放大倍率來觀察公司是否有好學生的特質 ?
但是Mike桑定義的好學生特質是:產品不變+高市占 / 會變+多角化
除非pouiiu同學想在自己的好學生特質中加入「高還債能力」

還債能力牽涉到賺錢能力與財務管理能力。
ROE,可以知道公司的賺錢能力。
配息率,可知是不是真正有在賺錢。拿得出現金的公司,可以多相信他一點。 
看盈再率,可以知道公司是否近幾年花了過高比率的錢在投資。

負債是公司向別人借來投資的錢與資產,
如果公司的財務管理能力不錯,
就不會發生還不出錢的狀況。

我想高負債的公司,不代表是爛公司,
用別人的錢賺錢,又還得出本金與利息,
高ROE又配得出現金的就是不會倒的好公司。
要了解公司把錢拿去如何使用,可能要去看公司財報囉

覺得好用的指數,就拿來用吧!
這些指數都只是工具,
但是要去察覺是否拿到同性質的指數來檢視,
免得多此一舉、事倍功半。 


From: mikeon
發表於 2012-1-19 20:41

銀行看配息率

營建業仍適用盈再率
土地、房屋是營建業的存貨,不是固資

Stepper(步進機)是台積電的固資,
設備供應商的存貨

[巴菲特班] 現金殖利率不是股票報酬率的算法

網誌: 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章: 現金殖利率不是股票報酬率的算法
連結: http://mikeon88.blogspot.com/2012/01/blog-post_17.html

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最近老是被問到現金殖利率 (=股息/股價)
投資股票報酬率的算法不是看現金殖利率,
因為買股的報酬不只股息,更大的部份是來自價差

像我買中碳 8 年賺 6 倍,2003-2011年,
其中股息收入總共 34 元,還賺不到 1 倍 (買進成本35元)
另外的 5 倍全來自價差
價差才是股票報酬率最主要的來源

某些人,包括所謂的專家,
之所以會拿現金殖利率來充當股價便宜與否的依據
是因為他們不會算股息折現公式,
股市中會算折現公式的人不超過 1%。
巴菲特班同學既然都知道怎麼算了,
何必還要用一個不準確的方法。

股息折現公式才同時有把股息和價差算進來

有人說股息比較穩定,股價不碓定,
所以拿現金殖利率來跟定存利率比較
股息一樣很不穩定,
中鋼2011年獲利衰退了54%,
今年的股息應不到去年 1.99元的一半

跟定存利率比較,
也應該是用折公式所算出來的預期報酬率才對
而非現金殖利率

2003年中碳的現金殖利率 7%(=2.4股息/35買進價)
而我 8 年賺 6 倍的年複利28%(=(7/1)^(1/8)-1)
差很多