2010年6月30日 星期三

[巴菲特班] 毛利率高的公司就有決定價格的能力嗎 ?

網誌: 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章: 毛利率高的公司就有決定價格的能力嗎 ?
連結: http://mikeon88.blogspot.com/2010/06/blog-post_6662.html

From: mikeon
Sent: Monday, June 14, 2010 1:01 PM

有人主張好公司的特徵之一是有定價能力,
決定產品價格的能力
說高毛利的公司才有定價能力

1. 從最近鴻海調升工資,蘋果電腦也一同分擔成本,
多給付手機售價的2%來看,
低毛利的公司也有定價能力,
鴻海的代工價格就調漲了。

2. 毛利率高的公司就有決定價格的能力嗎 ?
可口可樂是高毛利,
它敢把售價從20元調高到50元一罐嗎 ?

3. 即便無價格的決定權,
只要成本能降下來,照樣賺錢。

4. 決定價格的能力不一定是漲價,降價也是。

5. 問題是一般人如何得知某公司有無定價能力 ?
台橡、大田、聚陽有定價能力嗎 ?

6. 我講過,毛利率高低是跟產業別有關,和賺錢與否無關。
IC設計的威盛毛利率28%,卻虧損;
代工的鴻海毛利6%,則大賺。

7. 最終還是會反映在獲利上,所以只要看好ROE就好。

8. 好學生的特質就只有三點

↗不變 → 高市占
產品
↘會變 → 多角化

[巴菲特班] 台壽保的預期報酬率

網誌: 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章: 台壽保的預期報酬率
連結: http://mikeon88.blogspot.com/2010/06/blog-post_29.html


From: 曾振棠
Sent: Wednesday, June 30, 2010 10:42 AM

請教台壽保2833 這間公司
如果照盈再表來看
(盈再表是評估一家公司真實價值的最好工具)
預期報酬 41% ? 俗價 168.5元
但目前價格才 34.1元 ?
那這間公司目前的股價不就便宜到不行 ?
但實際上真的是這樣子嗎 ?
我感到困惑,不知道您的看法如何 ?










From: mikeon
Sent: Wednesday, June 30, 2010 11:18 AM

盈再表台壽保的問題出在2009年ROE126%,超乎異常
當年多出了21億元的不動產投資利益,
單單這項利益就比以往一年的淨利17億元還大
所以算出來的預期ROE32%顯然高估了









把預期ROE降為金融風暴前的水準20%,比較合理


[巴菲特班] 除息與除權的差別

網誌: 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章: 除息與除權的差別
連結: http://mikeon88.blogspot.com/2010/06/blog-post_3683.html


From: 李雅雯
Sent: Thursday, June 24, 2010 9:56 AM

我先生問了一個看起來相當簡單,
但是我一時回答不出來的問題:

他說: 除權息後的獲利,其實必須等到股票填權之後才會真的發生。
不然只是你丟進去的本金稀釋而已。
......
我在這裡卡住了..
希望你能幫我解除疑惑.......


From: Kay Lu
Sent: Thursday, June 24, 2010 2:24 PM

我前陣子也遇到一樣的問題...
在吃飯的時候跟同事聊到股票配息的問題...
我跟他們說要能配出現金的公司才是好公司,
掏空的機會比較低
但有一位同事就問我說..
如果某公司股價為100元,今年配出2元
配息後股價回變成98元,
除非股票又漲回100元,
要不然哪配出來的2元根本不算獲利
頓時間我卡住了....


From: mikeon
Sent: Saturday, June 26, 2010 8:12 AM

「除權息後的獲利,必須等到股票填權之後才會真的發生」
這句話是對的
因為除息與除權前、後,股東的財富不變


若是前、後,股東的財富不變,
那除權息的目的又是為何 ?
除權息在確認誰有資格來領這些股利,
持有股票經過除權息交易日的人才有資格來領。
不訂這一天,股票在市場上交易來交易去,
公司如何知道股票在誰手上 ?

除息與除權的差別在於
配息才有把公司賺來的錢配出來,
配股則沒有

配不出現金會有二種不好的結果:
1. ROE容易下降,因為淨值越吃越胖
2. 可能是作假帳的公司

ps. 被嚴重掏空的公司,盈再率會大於200%