[巴菲特班] 惠譽點名中國35家治理不善，玖紙協鑫等被掃到

網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 惠譽點名中國35家治理不善，玖紙協鑫等被掃到
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惠譽跟進炮轟內企 點名35家治理不善 玖紙協鑫等被掃到
鉅亨網 編輯查淑妝　台北綜合報導　　2011-07-19 07:55　

惠譽昨 (18) 日再發報告炮轟大陸企業，稱 35 家大陸企業存在治理不善問題，或面臨融資困難，其中包括香港上市的玖龍紙業 (2689-HK) 、保利協鑫 (3800-HK) 及山水水泥 (0691-HK) 等。

繼穆迪上周為逾 60 家中國民企大插「紅旗」後，惠譽昨 (18) 日再發報告炮轟大陸企業，稱 35 家大陸企業存在治理不善問題，或面臨融資困難，其中包括香港上市的玖龍紙業 (2689-HK) 、保利協鑫 (3800-HK) 及山水水泥 (0691-HK) 等。惠譽對該 35 家大陸公司並無降級行動，僅認為該些企業於管治方面存在壓力。

受報告影響，被點名的香港上市公司股價出現不同程度下跌，其中山水水泥及玖龍紙業跌最多，分別跌 4.3% 及 3.7% ，收市報 9.56 元及 6.77 元 (港元，下同) 。上周被穆迪插旗最多，股價急挫的西部水泥 (2233-HK) 亦在這次惠譽報告上榜，但昨微升 0.4% 。

《星島日報》報導，惠譽指出，中國整體司法體系不完善及會計準則與國際存在分歧，是許多中資企業的弱點；高回報率令國際投資者對中國企業興趣濃厚，但資訊不足將會令公司持續成為欺詐的指控對象。惠譽並對內地公司於透明度、股權及財務等方面作評價，股權集中、高利潤率、現金儲備過高及收入和資本開支增長過快等成為內地公司存在的主要問題。

摩通對惠譽報告亦作出評價。就太陽能行業而言，該行認為，有些觀點是有根據，但有一些或存疑。摩通認為，股權集中是危險因素，但絕不罕見，實際上股權集中亦令管理層利益與股東保持一致。

阜豐 (0546-HK) 亦因股權集中、過快收入及資本開支增長而列於「污點」報告之中。該公司發言人表示，阜豐收入及資本開支增長處於行業正常水平，並不認為有風險問題。他續指目前暫無融資計畫，亦不認為於融資方面會存在問題。

近來多家於美國、加拿大及香港上市的中國企業因會計作假及欺詐行為被指控，並暫停交易。穆迪上周以「紅旗」報告對 61 家中資企業提出警告，暗示這些企業存在治理及會計風險，令該部分企業股價受挫。