[巴菲特班] 股債是同方向漲跌，非蹺蹺板

網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 股債是同方向漲跌，非蹺蹺板
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2009/10/blog-post_14.html

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中期公債ETF(BIV)與道瓊走勢圖

高收益債ETF(JNK)與道瓊走勢一致

(感謝吳百正桑的討論及提供例子)

以上是二張債券基金ETF價格走勢圖
可以看出2008年股市行情不佳時，
債券基金價格也跟著走低
兩者是同方向，不是相反
圖一，公債價格跌得比較慢，幅度較小
圖二，高收益債則與道瓊一致

所以當股價漲高了，把股票賣了，
錢擺在債券基金一樣會跌

這個道理很簡單，
股票跟公司債都是公司的籌資工具，
只不過一個不用還錢，一個到期時要還。
當公司獲利變差了，只有股票跌，
公司債反而上漲，可能嗎 ?

政府公債跌得慢與跌得小則是因為
大部份時候的下跌只是景氣或個別公司的因素
嚴重到國家風險的時機較少

公債不是永遠都跌得少，
還不出外債時，拉丁美洲國家的公債就曾跌翻掉


高收益債券跌起來有時候也很嚇人，
可能跌掉 6-7 成以上。

另外，我對投信業把垃圾債券稱為高收益債券也很不能諒解
高收益債券就是投資體質比較差公司的債券
這種債券價格暴漲暴跌，等同在玩投機股一樣
玩投機債卻美其名為高收益，誤導民眾，實在很不該


From: 吳百正
Sent: Saturday, October 17, 2009 9:25 AM

我一直強調股票與公債具有蹺蹺板關係。

你能夠舉出實例，有某一市場在沒有信用危機的疑慮
或熱錢大幅進出之下，股票與公債呈現同漲同跌的嗎？


From: mikeon
Sent: Saturday, October 17, 2009 3:07 PM

問這一句話表示你已承認，
公債與股票會同步下跌，當國家出現信用危機時

國家為何出現信用危機 ?
<= 財政不佳 <= 抽不到稅 <= 企業獲利變差 企業獲利變差 => 股票、公司債下跌
國家信用危機 => 鈔票、公債下跌

所以公債跟股票是同方向，不是相反，不是蹺蹺板


From: mikeon
Sent: Tuesday, October 27, 2009 7:38 PM

今年就是股價與公債齊漲，同方向
ML美國政府債GNMA今年來漲了5.02%

From: 黃欽宏
Sent: Thursday, October 15, 2009 10:37 AM

債券操作分兩大塊：RP和買賣斷
RP的意思和存款差不多，目前年息0.12%左右，幾乎是零利率

債券買賣斷就和買賣股票一樣，
債券價格受市場利率影響，
利率跌債券就漲，價格波動也不小

買賣斷比重高的債券基金，
價格也會因此波動，有高低起伏不稀奇

投資人認為債基只漲不跌，是因為他們以為債基只做RP…

通膨會壓抑債券價格，
但我認為聯準會的利率動向才是最重要的因素