[巴菲特班] ROIC ?

網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： ROIC ?
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/09/roic.html

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志峰 於 2012/9/25 上午11:37 寫道： 

Dear mikeon: 
 在下在網路上讀到有人提到一段話: 
「在1987年的股東信中，巴菲特再次強調他是使用ROTC (Return on Total Capital) 在評量旗下經理人的經營績效時，而此指標是比較接近ROEC (在債權比重不高的時候) ROIC (Return on Invested Capital)，而非媒體所宣傳的ROE 」 
您認為呢 ? 
Sorry, 在下無任何會計背景實在不懂。


From: mikeon
發表於 2012-9-25 11:59

ROIC的IC(Invested Capital)=淨值＋長債，
這是在衡量投入資本的報酬率，
因為一件工程投入的資金不僅是自有資本，
也會舉長債
而短債通常用於周轉金，
用包含短債的ROA來衡量投入資本的績效不太精確

不過，ROA或ROIC都會因行業特性而差異很大，
無法做通盤比較
銀行的ROA或ROIC都很低，
因銀行9成的資產是負債，
來自客戶的存款，
政府規定，大部份的存款只能買公債或國庫券，
安全卻收益率低的商品

就股東的角度來看報酬率，
還是應該看ROE才對，
因為股東的錢是淨值而已 !!

而且ROE才能通盤比較
用ROE可以比較台積電與富邦金的獲利能力誰好，
用ROIC與ROA則不行

有人說，ROE可以透過增加負債來窗飾 ？
只要現金周轉得過來，
公司充分利用財務槓桿來提升ROE，
本來就是理所當然的事。
它就跟透過配息、減資、買回庫藏股來提升ROE一樣正當，
這些動作也都會造成負債比上升。

負債的增加並非漫無限制，
盈再率不得高於200%