網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 現金增資比舉債的成本高
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/05/blog-post.html
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現金增資須提撥10%給員工認股，
會稀釋原股東權益
對一家賺錢的公司而言
比舉債的成本還貴得多
不僅淨利要被分掉10%，
股票增值也一樣，這才是最昂貴的代價
17年參加鴻海的法說會，
有人問郭台銘要不要辦現增 ?
郭董說，他的公司很好，
才不要被人分走利潤，
寧可舉債也不現增
這句回答讓我印象深刻
他是我聽到第一位老闆，
寧可舉債也不現增的
當時市場很流行現增
2012年5月10日 星期四
[巴菲特班] 營建業的入帳方式很不穩定
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 營建業的入帳方式很不穩定
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/04/blog-post_28.html
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From: mikeon
發表於 2012-4-27 17:47
營建業的入帳方式很不穩定
不能用追蹤月營收或季盈餘的方式來看
應該看公司今年度打算推出哪幾個案子
華固首季EPS 0.63元，4年來單季新低
2012/04/27 11:14 時報資訊
【時報記者郭鴻慧台北報導】華固 (2548) 受困目前穩定入帳個案僅存3筆住宅案，首季營收較去年同期衰退逾7成，每股稅後盈餘僅0.63元，創下4年來單季新低。
今年華固內湖廠辦「華固V Park」將會完工，由於共有三棟大樓，總銷金額達130億元，只要能出售一棟，法人預估計就將貢獻華固每股獲利7元左右，因此此案的銷售與否，將影響華固今年的獲利情況。市場傳出目前已有多組買方在洽談中，法人認為，華固商辦產品市場指名度高，今年要去化應該沒有問題。
華固現在持續依完工百分比法入帳個案僅有「天匯」、「吉邸」和「天湖」等3筆住宅案，因此年首季營收營收較去年同期衰退逾7成，每股稅後盈餘僅0.63元，創4年來單季新低。
From: Simon Yang
發表於 2012-4-28 07:48
2013起改用IFRS新制---全部完工且交屋後才能入帳，
單月營收將如雲霄飛車
單季eps也將視當季有無完工交屋個案而大起大落，
預售所收各期工程款以負債列帳，
財報中看不出各預售案銷售率，
且完工交屋日也是預估 無法確定
如果會因爆起暴落的營收數字睡不著覺，就放了他吧！
文章： 營建業的入帳方式很不穩定
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/04/blog-post_28.html
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From: mikeon
發表於 2012-4-27 17:47
營建業的入帳方式很不穩定
不能用追蹤月營收或季盈餘的方式來看
應該看公司今年度打算推出哪幾個案子
華固首季EPS 0.63元，4年來單季新低
2012/04/27 11:14 時報資訊
【時報記者郭鴻慧台北報導】華固 (2548) 受困目前穩定入帳個案僅存3筆住宅案，首季營收較去年同期衰退逾7成，每股稅後盈餘僅0.63元，創下4年來單季新低。
今年華固內湖廠辦「華固V Park」將會完工，由於共有三棟大樓，總銷金額達130億元，只要能出售一棟，法人預估計就將貢獻華固每股獲利7元左右，因此此案的銷售與否，將影響華固今年的獲利情況。市場傳出目前已有多組買方在洽談中，法人認為，華固商辦產品市場指名度高，今年要去化應該沒有問題。
華固現在持續依完工百分比法入帳個案僅有「天匯」、「吉邸」和「天湖」等3筆住宅案，因此年首季營收營收較去年同期衰退逾7成，每股稅後盈餘僅0.63元，創4年來單季新低。
From: Simon Yang
發表於 2012-4-28 07:48
2013起改用IFRS新制---全部完工且交屋後才能入帳，
單月營收將如雲霄飛車
單季eps也將視當季有無完工交屋個案而大起大落，
預售所收各期工程款以負債列帳，
財報中看不出各預售案銷售率，
且完工交屋日也是預估 無法確定
如果會因爆起暴落的營收數字睡不著覺，就放了他吧！
[巴菲特班] IFRS對保險公司淨值之影響
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： IFRS對保險公司淨值之影響
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/04/ifrs.html
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From: Simon Yang
發表於 2012-4-27 12:20
接軌IFRS／保險業課稅壓力大增
【經濟日報╱記者邱金蘭／台北報導】
國際會計準則（IFRS）上路，保險業挑戰一關接一關。新制實施後，保險業過去累積提列的千億元特別準備金，須全數轉列股東權益，業者將面臨龐大課稅壓力，金管會正研擬方案向財政部爭取從寬處理，以降低衝擊。
金管會官員昨（14）日表示，IFRS上路後，企業相當關心相關課稅問題，金管會與財政部已有初步共識，財務會計改變而增加的收益以及保留盈餘，原則上不課稅，但仍有部分項目待協調解決，其中以保險業特別準備金課稅問題影響最大。
初估產險業及壽險業提列的特別準備金，合計有近千億元。官員表示，實際影響，內部還需要進一步評估。
為求財務穩健，根據保險法相關規定，產險業及壽險業依不同險種，須分別提列重大事故特別準備金、危險變動特別準備金，以防重大事故發生時，保險公司不致失去清償能力。過去這些特別準備金，都是放在負債，依IFRS規定，必須轉到股東權益項下。
金管會官員表示，前年底，為配合40號公報（參照IFRS規定）實施，金管會已發布函令，從今（100）年開始，保險業「新增」提列的特別準備金，須放在股東權益項下，至於「以前年度累積」提列的特別準備金，則仍放在負債科目。
但隨著2013年IFRS上路，這些以前累積的準備金也須全數轉列股東權益。
官員說，為求保險公司財務穩健，特別準備金轉列股東權益後，金管會會要求保險業不能分配掉，因此，這部分增加出來的金額，就變成未分配盈餘，而產生須加徵10%的課稅問題。
由於增加的稅負對保險業來說，是筆龐大負擔，為降低保險業的衝擊，金管會內部已研擬因應對策，包括看能否分期課稅等，因涉及財政部的權責，金管會將儘速跟財政部協調。
4、5月間，金管會與財政部高層研商，IFRS上路後，企業關注的稅負會否加重等問題時，有簡單觸及保險業特別準備金課稅問題。
但據了解，因財政部方面似傾向要課稅，因此，這部分雙方至今尚無共識，需要再作協調。
**************************************
上市產險公司中，特別準備金以2850新光產最高，共27.4億
以31.6億股本計算，如準備金收回仍以其他收入列帳，
扣除17％營所稅後剩22.7億
貢獻eps達7元以上，
-----經詢問公司會計，
因財政部及金管會對課稅與否仍無共識，目前仍未定案，
因對盈餘影響頗大，值得持續關心！
From: allen
發表於 2012-4-27 21:23
但隨著2013年IFRS上路，
這些以前累積的準備金也須全數轉列股東權益。
官員說，為求保險公司財務穩健，
特別準備金轉列股東權益後，
金管會會要求保險業不能分配掉，
因此，這部分增加出來的金額，就變成未分配盈餘，
而產生須加徵10%的課稅問題。
這段話提到即使轉為股東權益也不能分配，
所以要注意一點，股東權益上升卻不能分配
會影響未來ROE，
另外，還被多課10%未分配盈餘稅，
是否為利多有待觀察
再來所謂適用IFRS以後轉列為保留盈餘的科目
大部分應會直接轉到保留盈餘
並非視為當期損益
文章： IFRS對保險公司淨值之影響
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/04/ifrs.html
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From: Simon Yang
發表於 2012-4-27 12:20
接軌IFRS／保險業課稅壓力大增
【經濟日報╱記者邱金蘭／台北報導】
國際會計準則（IFRS）上路，保險業挑戰一關接一關。新制實施後，保險業過去累積提列的千億元特別準備金，須全數轉列股東權益，業者將面臨龐大課稅壓力，金管會正研擬方案向財政部爭取從寬處理，以降低衝擊。
金管會官員昨（14）日表示，IFRS上路後，企業相當關心相關課稅問題，金管會與財政部已有初步共識，財務會計改變而增加的收益以及保留盈餘，原則上不課稅，但仍有部分項目待協調解決，其中以保險業特別準備金課稅問題影響最大。
初估產險業及壽險業提列的特別準備金，合計有近千億元。官員表示，實際影響，內部還需要進一步評估。
為求財務穩健，根據保險法相關規定，產險業及壽險業依不同險種，須分別提列重大事故特別準備金、危險變動特別準備金，以防重大事故發生時，保險公司不致失去清償能力。過去這些特別準備金，都是放在負債，依IFRS規定，必須轉到股東權益項下。
金管會官員表示，前年底，為配合40號公報（參照IFRS規定）實施，金管會已發布函令，從今（100）年開始，保險業「新增」提列的特別準備金，須放在股東權益項下，至於「以前年度累積」提列的特別準備金，則仍放在負債科目。
但隨著2013年IFRS上路，這些以前累積的準備金也須全數轉列股東權益。
官員說，為求保險公司財務穩健，特別準備金轉列股東權益後，金管會會要求保險業不能分配掉，因此，這部分增加出來的金額，就變成未分配盈餘，而產生須加徵10%的課稅問題。
由於增加的稅負對保險業來說，是筆龐大負擔，為降低保險業的衝擊，金管會內部已研擬因應對策，包括看能否分期課稅等，因涉及財政部的權責，金管會將儘速跟財政部協調。
4、5月間，金管會與財政部高層研商，IFRS上路後，企業關注的稅負會否加重等問題時，有簡單觸及保險業特別準備金課稅問題。
但據了解，因財政部方面似傾向要課稅，因此，這部分雙方至今尚無共識，需要再作協調。
**************************************
上市產險公司中，特別準備金以2850新光產最高，共27.4億
以31.6億股本計算，如準備金收回仍以其他收入列帳，
扣除17％營所稅後剩22.7億
貢獻eps達7元以上，
-----經詢問公司會計，
因財政部及金管會對課稅與否仍無共識，目前仍未定案，
因對盈餘影響頗大，值得持續關心！
From: allen
發表於 2012-4-27 21:23
但隨著2013年IFRS上路，
這些以前累積的準備金也須全數轉列股東權益。
官員說，為求保險公司財務穩健，
特別準備金轉列股東權益後，
金管會會要求保險業不能分配掉，
因此，這部分增加出來的金額，就變成未分配盈餘，
而產生須加徵10%的課稅問題。
這段話提到即使轉為股東權益也不能分配，
所以要注意一點，股東權益上升卻不能分配
會影響未來ROE，
另外，還被多課10%未分配盈餘稅，
是否為利多有待觀察
再來所謂適用IFRS以後轉列為保留盈餘的科目
大部分應會直接轉到保留盈餘
並非視為當期損益
[巴菲特班] 長華(8070)業外投資過多 ?
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 長華(8070)業外投資過多 ?
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/04/8070.html
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From: blueamors
發表於 2012-4-22 12:43
最近因為工作關係接觸到長華這間公司~~
發現這間公司把業外虧損都認列在去年第四季
幾乎都吃掉了整年的獲利 ...
這樣的公司真的是 !@#$%]!@#$%^&
請問2個問題
(1)有方法可提前看出這種虧損嗎 ?
(2)對一間公司來說業外投資怎樣才算多呢 ?
From: mikeon
發表於 2012-4-22 13:08
不是業外、業內的問題
長華去年4Q突然虧損，
是因為關閉營運不善的生產線
把費用一次打掉
即便是發生在業內
也很難事先看得出來
http://www.libertytimes.com.tw/2011/new/dec/23/today-e15.htm
長華恐認列虧損 每股盈餘衝擊達5元
〔記者楊雅民／台北報導〕面板景氣不佳，封裝材料通路商長華（8070）昨日宣布縮減轉投資的台灣住礦電子生產線，預估最高損失金額將達10億元，長華投資台灣住礦電子比率為30%，今年底前可能認列3億元損失，估計對每股盈餘的影響將高達約5元。
長華表示，台灣住礦電子所生產的產品包含封測所用的導線架，以及面板驅動IC封測時所用的基板，基板的生產線又分為COG（小尺寸）與COF（大尺寸），COF製程中所用的基板生產方式又分兩種傳統的蝕刻製程和先進的電鍍（Semi-Additive）製程。
該公司指出，董事會決議縮減的生產線是COF製程中傳統的蝕刻製程，目前月產能約4500萬片，預計至明年6月底前會全部減產完畢。至於先進的電鍍製程，將維持月產能3000萬顆水準，未來會視客戶需求再增加。
長華前11月累計營收達98.86億元、前3季稅後淨利3.2億元、稅後每股盈餘5.08元，較去年同期稅後每股盈餘12.36元大幅衰退近6成。如今，若第4季認列台灣住礦電子約3億元虧損，以股本6.29億元計算，對每股盈餘的影響將達4.77元。
長華去年稅後每股盈餘達14元，寫下歷史新高，激勵長華股價在去年底一度上攻至180元，昨日收盤價為59.5元。
長華今年11月25日董事會原本決議經由第3地區投資事業間接在中國廈門投資設立新公司案，預計投資總額為100萬美元，昨日也以投資架構改變為由，決議取消該投資案。
From: mikeon
發表於 2012-4-22 14:58
波克夏、鴻海、台達電、巨大都是業外收入(或投資收入)比重高的公司
文章： 長華(8070)業外投資過多 ?
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/04/8070.html
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From: blueamors
發表於 2012-4-22 12:43
最近因為工作關係接觸到長華這間公司~~
發現這間公司把業外虧損都認列在去年第四季
幾乎都吃掉了整年的獲利 ...
這樣的公司真的是 !@#$%]!@#$%^&
請問2個問題
(1)有方法可提前看出這種虧損嗎 ?
(2)對一間公司來說業外投資怎樣才算多呢 ?
From: mikeon
發表於 2012-4-22 13:08
不是業外、業內的問題
長華去年4Q突然虧損，
是因為關閉營運不善的生產線
把費用一次打掉
即便是發生在業內
也很難事先看得出來
http://www.libertytimes.com.tw/2011/new/dec/23/today-e15.htm
長華恐認列虧損 每股盈餘衝擊達5元
〔記者楊雅民／台北報導〕面板景氣不佳，封裝材料通路商長華（8070）昨日宣布縮減轉投資的台灣住礦電子生產線，預估最高損失金額將達10億元，長華投資台灣住礦電子比率為30%，今年底前可能認列3億元損失，估計對每股盈餘的影響將高達約5元。
長華表示，台灣住礦電子所生產的產品包含封測所用的導線架，以及面板驅動IC封測時所用的基板，基板的生產線又分為COG（小尺寸）與COF（大尺寸），COF製程中所用的基板生產方式又分兩種傳統的蝕刻製程和先進的電鍍（Semi-Additive）製程。
該公司指出，董事會決議縮減的生產線是COF製程中傳統的蝕刻製程，目前月產能約4500萬片，預計至明年6月底前會全部減產完畢。至於先進的電鍍製程，將維持月產能3000萬顆水準，未來會視客戶需求再增加。
長華前11月累計營收達98.86億元、前3季稅後淨利3.2億元、稅後每股盈餘5.08元，較去年同期稅後每股盈餘12.36元大幅衰退近6成。如今，若第4季認列台灣住礦電子約3億元虧損，以股本6.29億元計算，對每股盈餘的影響將達4.77元。
長華去年稅後每股盈餘達14元，寫下歷史新高，激勵長華股價在去年底一度上攻至180元，昨日收盤價為59.5元。
長華今年11月25日董事會原本決議經由第3地區投資事業間接在中國廈門投資設立新公司案，預計投資總額為100萬美元，昨日也以投資架構改變為由，決議取消該投資案。
From: mikeon
發表於 2012-4-22 14:58
波克夏、鴻海、台達電、巨大都是業外收入(或投資收入)比重高的公司
[巴菲特班] 港股洪良(946.HK)、中國動向(3818.HK)作假帳
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 港股洪良(946.HK)、中國動向(3818.HK)作假帳
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/04/946hk.html
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From: victorng
發表於 2012-4-22 18:42
充分條件 : 上市未夠二年不踫
被香港證監會指稱招股章程有重大虛假資料的洪良國際（00946），昨晚發出通告，除承認招股書內容不可靠，更表示決定賠償投資者。對於有公司懷疑造假而向投資者賠償，做法史無前例，倘落實賠償的話，如何執行將為公眾所關注。
承認招股書內容不可靠
洪良招股書數據倘確定造假，可能招致刑事責任。盡管香港證監會早於3月底，已飭令洪良停牌，並凍結共9.97億元資產，但至今仍未有最終調查結果。洪良卻在 這時走出來「認錯」，兼願意作出賠償，事出突然，也令人關注，這是否意味公司打算以民事賠償方式，換取終止調查甚至避免可能出現的刑事責任。
惹民事賠償換終止調查猜測
不過，香港證監會發言人昨晚響應，對洪良的調查和法律程序將會繼續進行，亦會繼續凍結有關的金錢，直至法律程序獲解決為止。
據了解，監管機構對洪良的調查仍然在全面進行中。而且，屬於臺資企業的洪良，經營地點位於內地，涉及的人物及文件涉及中港臺三個地區，搜集證供並非容易。
從事產銷針織布料和成衣，及以MXN品牌銷售休閑服的洪良，於去年12月上市，但於今年3月30日，即上市僅3個月即遭香港證監會勒令停牌，後者並入稟法院 申請強制令，凍結洪良共9.97億元資產，金額相當於洪良招股集資淨額，理由是洪良涉嫌在證券交易中使用欺詐手段，及提供虛假或具誤導性的數據。香港證監會引用的多項條文，部分屬於刑事罪行。
香港證監會當時亦一並尋求法院頒令，將洪良上市集資所得款項，向該公司招股時認購新股的股東，以及曾買賣洪良股份的人士分派。
事發不久，洪良主席蕭登波還向臺灣傳媒表示，相信事件純粹是內地和香港對會計資料的不同解讀所引起的誤會。洪良其後於4月初授權包括兩名獨立非執行董事在內的審計委員會，對香港證監會提出的指控進行調查。
商議補償最佳方案稍後公布
直至昨晚，洪良表示委員會已匯報調查的初步結果，指基於其現時調查所得，洪良在招股說明書內的陳述並不可靠。有鑒於此，洪良已決定賠償投資者，目前正在商議補償投資者的最佳方案，並會於稍後另行發表公布。
洪良一直未有公布截至去年12月止全年業績，其核數師畢馬威更於5月辭任，原因是該公司在審核洪良2009年全年業績時發現差異和問題，並就此向監管機構舉報。畢馬威一名高級經理梁思哲，早前已被落案起訴2項罪名。
From: victorng
發表於 2012-4-22 19:30
中國動向今年是上市第五年
之前中國動向的盈利是靠
不停開分店，買入存貨而擴大盈利
因動向是做批發，公司分銷出去
所以早幾年分銷商的資本開支，
分店存貨等等沒有計入報表
令很多投資者都認為公司基本面很好
但當市場供求失衡
動向要大量撥備(17億人民幣)買回分銷商存貨
令到今年的roe為0
而且有分銷商退出
動向要接手220間分店
將來其存貨與資本支出只有更多
動向之前沒說過要替分銷商買回存貨
實有欺騙之嫌
其二 主席不務正業 買入10億金融資產
更虧損幾億，這算是玩火吧 ??
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據港媒報道，體育股中國動向（行情,資訊,評論）（3818）連續多日創新低，公司沒有披露股價異動原因。但昨有兩間券商引述公司管理層指，其第三大分銷商寶勝（3813）決定「分手」，其約220間分店要由中動向有份持股的聯營公司接手，雙方洽商交接條件。 中動向連挫三日、跌穿現金水準後，昨反彈5%，報1.02元，仍低於1.05元每股凈現金水準。
聯營公司接管220分店
分析員對公司年初已知悉事件、但沒適時公佈表示失望，反映中動向業務前景仍然嚴峻，幾個星期前舉行嘅業績分析員會議，已經有人問有冇主要分銷商要求走人，當時管理層仲話啱啱見完百麗（1880）盛總（行政總裁盛百椒），強調「百麗嘅Kappa舖頭仲有錢賺，唔會唔撈，但只字冇提過寶勝啰！」
綜合德銀及花旗發表的報告，中動向今年初已得悉寶勝有意離場，並就交接事宜開始談判。寶勝現時管理約220間分店，大部份以批發方式經營，佔中動向去年銷售約7%。中動向持股22%的分銷公司邁盛悅合，將會接管這些分店，但具體條件仍未作披露。
中動向發言人稱，與分銷商結束合作，屬正常的商業決定。現時邁盛是中動向最大分銷商，佔公司收入比重達40%，中動向毋須披露這些聯營公司的財務狀況，但去年就為其持股作出5,700萬元（人民幣．下同）撥備，反映邁盛的現金流正轉差。而中動向的第二大分銷商是百麗，佔其收入20%。
寶勝決定向中動向「踩多一腳」，有分析員估計，是有關分店已錄相當虧損，寶勝又覺得無前景，才決定「斬纜」，「你說這個消息有多差，啲舖頭冇人要，最後要自己人接番，我估最後好多鋪都要折埋??喇！」不過另一基金經理認為，從好的方面想，起碼有人願意「接貨」，對公司沒實時影響。
花旗表示，中動向零售店數目2800個，即短短三個半月內，已較去年底時的3,119個大減319個；中動向預期，至今年底，零售點數目會再降至2,600至2,700間，按年跌幅13%至17%。
另一最為投資者不滿的，是中動向去年動用逾10億元投資各類金融資產，部份已為公司錄賬面虧損。德銀引述管理層向投資者承諾，不會再把資金用來投資非主要業務。
From: mikeon
發表於 2012-4-22 19:40
中國動向最近 3年配息率都不到40%
跟蘭奇時代的宏碁一樣塞貨給經銷商
地雷股及其防範之道：
1. 作假帳：配不出現金 (最近3年配息至少 40%才算配得出現金)
2. 嚴重掏空：盈再率大於200%
3. 玩火：分散投資
文章： 港股洪良(946.HK)、中國動向(3818.HK)作假帳
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/04/946hk.html
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From: victorng
發表於 2012-4-22 18:42
充分條件 : 上市未夠二年不踫
被香港證監會指稱招股章程有重大虛假資料的洪良國際（00946），昨晚發出通告，除承認招股書內容不可靠，更表示決定賠償投資者。對於有公司懷疑造假而向投資者賠償，做法史無前例，倘落實賠償的話，如何執行將為公眾所關注。
承認招股書內容不可靠
洪良招股書數據倘確定造假，可能招致刑事責任。盡管香港證監會早於3月底，已飭令洪良停牌，並凍結共9.97億元資產，但至今仍未有最終調查結果。洪良卻在 這時走出來「認錯」，兼願意作出賠償，事出突然，也令人關注，這是否意味公司打算以民事賠償方式，換取終止調查甚至避免可能出現的刑事責任。
惹民事賠償換終止調查猜測
不過，香港證監會發言人昨晚響應，對洪良的調查和法律程序將會繼續進行，亦會繼續凍結有關的金錢，直至法律程序獲解決為止。
據了解，監管機構對洪良的調查仍然在全面進行中。而且，屬於臺資企業的洪良，經營地點位於內地，涉及的人物及文件涉及中港臺三個地區，搜集證供並非容易。
從事產銷針織布料和成衣，及以MXN品牌銷售休閑服的洪良，於去年12月上市，但於今年3月30日，即上市僅3個月即遭香港證監會勒令停牌，後者並入稟法院 申請強制令，凍結洪良共9.97億元資產，金額相當於洪良招股集資淨額，理由是洪良涉嫌在證券交易中使用欺詐手段，及提供虛假或具誤導性的數據。香港證監會引用的多項條文，部分屬於刑事罪行。
香港證監會當時亦一並尋求法院頒令，將洪良上市集資所得款項，向該公司招股時認購新股的股東，以及曾買賣洪良股份的人士分派。
事發不久，洪良主席蕭登波還向臺灣傳媒表示，相信事件純粹是內地和香港對會計資料的不同解讀所引起的誤會。洪良其後於4月初授權包括兩名獨立非執行董事在內的審計委員會，對香港證監會提出的指控進行調查。
商議補償最佳方案稍後公布
直至昨晚，洪良表示委員會已匯報調查的初步結果，指基於其現時調查所得，洪良在招股說明書內的陳述並不可靠。有鑒於此，洪良已決定賠償投資者，目前正在商議補償投資者的最佳方案，並會於稍後另行發表公布。
洪良一直未有公布截至去年12月止全年業績，其核數師畢馬威更於5月辭任，原因是該公司在審核洪良2009年全年業績時發現差異和問題，並就此向監管機構舉報。畢馬威一名高級經理梁思哲，早前已被落案起訴2項罪名。
From: victorng
發表於 2012-4-22 19:30
中國動向今年是上市第五年
之前中國動向的盈利是靠
不停開分店，買入存貨而擴大盈利
因動向是做批發，公司分銷出去
所以早幾年分銷商的資本開支，
分店存貨等等沒有計入報表
令很多投資者都認為公司基本面很好
但當市場供求失衡
動向要大量撥備(17億人民幣)買回分銷商存貨
令到今年的roe為0
而且有分銷商退出
動向要接手220間分店
將來其存貨與資本支出只有更多
動向之前沒說過要替分銷商買回存貨
實有欺騙之嫌
其二 主席不務正業 買入10億金融資產
更虧損幾億，這算是玩火吧 ??
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據港媒報道，體育股中國動向（行情,資訊,評論）（3818）連續多日創新低，公司沒有披露股價異動原因。但昨有兩間券商引述公司管理層指，其第三大分銷商寶勝（3813）決定「分手」，其約220間分店要由中動向有份持股的聯營公司接手，雙方洽商交接條件。 中動向連挫三日、跌穿現金水準後，昨反彈5%，報1.02元，仍低於1.05元每股凈現金水準。
聯營公司接管220分店
分析員對公司年初已知悉事件、但沒適時公佈表示失望，反映中動向業務前景仍然嚴峻，幾個星期前舉行嘅業績分析員會議，已經有人問有冇主要分銷商要求走人，當時管理層仲話啱啱見完百麗（1880）盛總（行政總裁盛百椒），強調「百麗嘅Kappa舖頭仲有錢賺，唔會唔撈，但只字冇提過寶勝啰！」
綜合德銀及花旗發表的報告，中動向今年初已得悉寶勝有意離場，並就交接事宜開始談判。寶勝現時管理約220間分店，大部份以批發方式經營，佔中動向去年銷售約7%。中動向持股22%的分銷公司邁盛悅合，將會接管這些分店，但具體條件仍未作披露。
中動向發言人稱，與分銷商結束合作，屬正常的商業決定。現時邁盛是中動向最大分銷商，佔公司收入比重達40%，中動向毋須披露這些聯營公司的財務狀況，但去年就為其持股作出5,700萬元（人民幣．下同）撥備，反映邁盛的現金流正轉差。而中動向的第二大分銷商是百麗，佔其收入20%。
寶勝決定向中動向「踩多一腳」，有分析員估計，是有關分店已錄相當虧損，寶勝又覺得無前景，才決定「斬纜」，「你說這個消息有多差，啲舖頭冇人要，最後要自己人接番，我估最後好多鋪都要折埋??喇！」不過另一基金經理認為，從好的方面想，起碼有人願意「接貨」，對公司沒實時影響。
花旗表示，中動向零售店數目2800個，即短短三個半月內，已較去年底時的3,119個大減319個；中動向預期，至今年底，零售點數目會再降至2,600至2,700間，按年跌幅13%至17%。
另一最為投資者不滿的，是中動向去年動用逾10億元投資各類金融資產，部份已為公司錄賬面虧損。德銀引述管理層向投資者承諾，不會再把資金用來投資非主要業務。
From: mikeon
發表於 2012-4-22 19:40
中國動向最近 3年配息率都不到40%
跟蘭奇時代的宏碁一樣塞貨給經銷商
地雷股及其防範之道：
1. 作假帳：配不出現金 (最近3年配息至少 40%才算配得出現金)
2. 嚴重掏空：盈再率大於200%
3. 玩火：分散投資
[巴菲特班] 證所稅、油電雙漲，先賣一趟 ?
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 證所稅、油電雙漲，先賣一趟 ?
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/04/from-date-fri-20-apr-2012-143415-0800.html
--
From:
Date: Fri, 20 Apr 2012 14:34:15 +0800
Mike哥鈞安:
最近證所稅的議題炒的十分火熱
前一陣子買的股票大約買點在8,000點位置
小弟最近在股市下跌的過程中以陸續將股票的持有比例加到8.3成左右
但看著每天都在下跌的股市，看著帳上的數字每天一直降低 *****
**************************
但因為這陣子的下跌
肉腳的我經過老婆的一再詢問是不是該先拋售股票
但這樣又沒有堅守住Mike哥的GDP理論及電鍋理論
因此想請教Mike哥
像這種信心危機的狀況還是要繼續堅持我們GDP第一季是低點的原則先Hold住嗎 ?
還是可以順勢加碼到滿呢 ?
或是最差的情況先損失並賣出一趟，等市場信心恢復再進場呢 ?
From: mikeon
發表於 2012-4-21 17:15
建議先把持股降回到5成
不然壓力太大，會執行不下去
同學加碼太早了，太快拉到8成
現在仍未到遍地黃金的時候
持股減到5成，
即便賣錯了也不用怕，
因還有5成，無論漲跌都對
我對於持股的建議不變，
GDP低點時，持股至少 1/3
a. 不夠便宜，小買 (5成)
b. 遍地黃金，大買 (押滿)
今年股票不要亂賣，要長抱，
高點在明(2013)年1Q
證所稅、油電雙漲，
只會降低整體GDP的數字
不會改變它的轉折
我們留一半資金的目的，
就在等待遍地黃金的時刻，
希望這次證所稅風波能讓股價跌到夠便宜，
我開始有點興奮了
文章： 證所稅、油電雙漲，先賣一趟 ?
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/04/from-date-fri-20-apr-2012-143415-0800.html
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From:
Date: Fri, 20 Apr 2012 14:34:15 +0800
Mike哥鈞安:
最近證所稅的議題炒的十分火熱
前一陣子買的股票大約買點在8,000點位置
小弟最近在股市下跌的過程中以陸續將股票的持有比例加到8.3成左右
但看著每天都在下跌的股市，看著帳上的數字每天一直降低 *****
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但因為這陣子的下跌
肉腳的我經過老婆的一再詢問是不是該先拋售股票
但這樣又沒有堅守住Mike哥的GDP理論及電鍋理論
因此想請教Mike哥
像這種信心危機的狀況還是要繼續堅持我們GDP第一季是低點的原則先Hold住嗎 ?
還是可以順勢加碼到滿呢 ?
或是最差的情況先損失並賣出一趟，等市場信心恢復再進場呢 ?
From: mikeon
發表於 2012-4-21 17:15
建議先把持股降回到5成
不然壓力太大，會執行不下去
同學加碼太早了，太快拉到8成
現在仍未到遍地黃金的時候
持股減到5成，
即便賣錯了也不用怕，
因還有5成，無論漲跌都對
我對於持股的建議不變，
GDP低點時，持股至少 1/3
a. 不夠便宜，小買 (5成)
b. 遍地黃金，大買 (押滿)
今年股票不要亂賣，要長抱，
高點在明(2013)年1Q
證所稅、油電雙漲，
只會降低整體GDP的數字
不會改變它的轉折
我們留一半資金的目的，
就在等待遍地黃金的時刻，
希望這次證所稅風波能讓股價跌到夠便宜，
我開始有點興奮了
[巴菲特班] 士紙(1903)13年掏空4.5億元
網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 士紙(1903)13年掏空4.5億元
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/04/1903.html
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士林紙業13年掏空4.5億
2012年04月19日 蘋果日報
【賴又嘉、劉煥彥╱台北報導】股票上市公司士林紙業驚傳掏空弊案！調查局北機站查出，士紙董事長陳朝傳、陳音如父女涉嫌透過會計師王幸雄虛設公司，大量收購廢紙再高價轉賣士紙牟利，十二年來至少掏空士紙四億五千萬元，昨發動上百名調查官搜索士紙等二十一處所，並約談陳音如、王幸雄等十七人到案，晚間移送士林地檢署漏夜複訊。
檢調昨在涉案的會計師事務所、人頭公司、資源回收業者及士紙總部搜出大批帳冊，發現全案雖由身兼士紙監察人的陳音如負責執行，但陳朝傳也知情，且贓款幾乎全數流入陳家私人帳戶，懷疑陳朝傳才是首謀，近日將依《證券交易法》背信、財報不實等罪嫌約談陳朝傳到案。
士林紙業資本額約二十六億元，是國內工業用紙大廠，原為國營企業，陳朝傳的父親陳勇接手經營後交棒給陳朝傳三兄弟，家族事業才逐漸擴大至萬海航運、八仙樂園及泰安產險等。年逾八十歲的陳朝傳育有七名子女，唯一的兒子是現任萬海航運董事長陳柏廷。
檢調查出，陳朝傳父女涉嫌從一九九九年開始，透過會計師王幸雄先後虛設聯莉實業、安雅、上雅、全利、永欣、良友、雅信及良芳紙業等八家人頭公司，向永醇企業等北部各大資源回收業者低價收購廢紙，再高價轉賣士紙牟利，而多數人頭公司設立隔年即解散，藉此規避國稅局查核，目前只剩去年成立的良芳紙業未解散。
要會計師做假帳
以回收白報紙為例，人頭公司先以每公斤四元向資源回收場大量收購廢紙，再以每公斤四點二元轉賣士紙重製成工業用紙，並透過會計師做假帳，將差價匯入陳家人指定帳戶挪為私用，因此認定陳家父女涉犯《證交法》背信等罪。
檢方指出，由於全案不法金額超過一億元，將來若罪名成立，依法可處七年以上重刑，併科五億元以下罰金。
士紙會計經理張瑞娟昨坦承有部門主管被帶走，公司配合檢調偵查，並提供查核所需資料。
「低價收購廢紙，再高價轉賣士紙牟利」
高價買原料，從獲利下降可以看得出來
文章： 士紙(1903)13年掏空4.5億元
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2012/04/1903.html
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士林紙業13年掏空4.5億
2012年04月19日 蘋果日報
【賴又嘉、劉煥彥╱台北報導】股票上市公司士林紙業驚傳掏空弊案！調查局北機站查出，士紙董事長陳朝傳、陳音如父女涉嫌透過會計師王幸雄虛設公司，大量收購廢紙再高價轉賣士紙牟利，十二年來至少掏空士紙四億五千萬元，昨發動上百名調查官搜索士紙等二十一處所，並約談陳音如、王幸雄等十七人到案，晚間移送士林地檢署漏夜複訊。
檢調昨在涉案的會計師事務所、人頭公司、資源回收業者及士紙總部搜出大批帳冊，發現全案雖由身兼士紙監察人的陳音如負責執行，但陳朝傳也知情，且贓款幾乎全數流入陳家私人帳戶，懷疑陳朝傳才是首謀，近日將依《證券交易法》背信、財報不實等罪嫌約談陳朝傳到案。
士林紙業資本額約二十六億元，是國內工業用紙大廠，原為國營企業，陳朝傳的父親陳勇接手經營後交棒給陳朝傳三兄弟，家族事業才逐漸擴大至萬海航運、八仙樂園及泰安產險等。年逾八十歲的陳朝傳育有七名子女，唯一的兒子是現任萬海航運董事長陳柏廷。
檢調查出，陳朝傳父女涉嫌從一九九九年開始，透過會計師王幸雄先後虛設聯莉實業、安雅、上雅、全利、永欣、良友、雅信及良芳紙業等八家人頭公司，向永醇企業等北部各大資源回收業者低價收購廢紙，再高價轉賣士紙牟利，而多數人頭公司設立隔年即解散，藉此規避國稅局查核，目前只剩去年成立的良芳紙業未解散。
要會計師做假帳
以回收白報紙為例，人頭公司先以每公斤四元向資源回收場大量收購廢紙，再以每公斤四點二元轉賣士紙重製成工業用紙，並透過會計師做假帳，將差價匯入陳家人指定帳戶挪為私用，因此認定陳家父女涉犯《證交法》背信等罪。
檢方指出，由於全案不法金額超過一億元，將來若罪名成立，依法可處七年以上重刑，併科五億元以下罰金。
士紙會計經理張瑞娟昨坦承有部門主管被帶走，公司配合檢調偵查，並提供查核所需資料。
「低價收購廢紙，再高價轉賣士紙牟利」
高價買原料，從獲利下降可以看得出來
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