[巴菲特班] 自由現金流量看不出地雷股

網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 自由現金流量看不出地雷股
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2009/01/blog-post_7352.html

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有人用自由現金流量來檢定地雷股，這是無效的指標：

自由現金 = 營業+投資，盈再率 = 投資 / 淨利
這二個公式都是拿現金流量表的前二項活動在算，
自由現金不足其實就是盈再率大於100%而已

打個比方，
現金流量 = 營業(薪水)+投資(買股票)+融資(借錢)
薪水10萬元，買股票12萬元，
自由現金不足2萬元，即盈再率120%，
只差2萬元，周轉一下就過了，還不會有事。

買股票超過20萬元，不足超過2倍，
亦即盈再率大於200%才危險。

博達的例子告訴我們，連現金也可以作假。
雅新、印度軟體公司SAY出事前的營業活動現金
也都是正數。

現金流量的重點是要配出來，配出來了才算數。
由配息才能看得出作假帳。

scottrade (史考特證劵)

最近開始對投資美股產生興趣,

可是國內的複委託手續費非常的昂貴.

在網路上找到網友介紹這個史考特證劵

而且還有中文介面的網頁,和中文電話服務

特色在於手續費不論買或賣只需 USD $7

也沒有帳戶最低限額,還有不活躍帳戶保管費等額外費用...

但是也聽到網友說 其實這還是屬於複委託的一種

不知道劵商倒了之後, 股票是否就跟著不見 (雖然這間劵商還滿大的)

有知道的朋友就麻煩出個聲音吧~~

感謝

[巴菲特班] 皇昌董座疑吞購地款

網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 皇昌董座疑吞購地款
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2010/01/blog-post_23.html
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From: mikeon
Sent: Saturday, January 23, 2010 7:58 PM

土地是建設公司的原料，
高價買原料，ROE會下降，
2006年的案子，2007年之後ROE就下滑，
2008-9年甚至出現虧損

這不是高價買固定資產，所以盈再率未飆升

董座疑吞購地款遭搜索 皇昌：與公司無關
2010/01/22 22:30 中央社

（中央社記者韋樞台北2010年1月22日電）皇昌營造 (2543) 公司董事長江程金遭人檢舉涉浮報購地款，江程金的私人公司豐鑫公司遭檢調搜索。皇昌今晚表示，這是豐鑫公司與地主間的紛爭，與皇昌無關。

檢調專案小組日前接獲檢舉，民國95年間，江程金獲皇昌公司董事會核撥 10 億元預算，購買台北市內湖區潭美街土地；但江程金疑以他人名義向兆豐銀行貸款6億多元，並以此價格購買上述土地，事後卻向皇昌董事會報告成交金額為9億餘元，涉嫌業務侵佔及背信。

檢調今兵分3路搜索和昌國際工業有限公司、豐鑫投資公司（前皇昌投資公司）、豐鑫公司協理朱惠菊住處，相關人員訊後均已返家。

皇昌營造表示，豐鑫公司持有皇昌營造 21%股份，是皇昌的大股東，兩家公司的董事長均為江程金；這是豐鑫公司與潭美段地主之間的資金糾紛，全案與皇昌無關。

皇昌說，這塊地廣達4000餘坪，為「豐鑫潭美科技辦公大樓」 (原內湖萬客隆倉儲)，是北市府「台北好好看」政策第一階段所公布的名單內。

[巴菲特班] 景氣循環股的買進與賣出點

網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 景氣循環股的買進與賣出點
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2009/04/blog-post_24.html

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所謂景氣循環股是指ROE高低差很大，
但下去後會再回來的公司，
主要包括二類：
1. 原料股(塑化、鋼鐵、散裝輪)5年半一個循環
(一下一上)；
2. IC股則為3年。
如台塑，好的時候ROE可高達33%，
不好時則掉到6%，
用平均ROE 23%去算它的便宜價，離最低點會差很多。

買進點： 以NAV為基準 + GDP，分批買
在不景氣時，景氣循環股的ROE常會掉到10%以下，
所以等股價接近NAV，再搭配GDP的低點，才開始買。
例：2001年原料股景氣最慘的那年，
台塑股價最低跌到26元，當時NAV 21元，ROE 6%；
中鋼股價最低11元，NAV14元，ROE 3%。


賣出點： GDP是一項指標，
如果要 ride the cycle 的話。

其實從2001年以來到4/22, 2009都不賣，
台塑最高仍可賺3.4倍
(=還原股價116.6/2001年最低價26.3-1)。
所以做得更長的人，亦即超越景氣循環，
看內在價值的人，
還是要等貴了才賣，
當然這個貴的價格要用平均ROE來當預期ROE。

[巴菲特班] GDP高點時，須賣出的股票

網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： GDP高點時，須賣出的股票
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2009/11/gdp.html

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From: Ronald(許庭瑋)
Sent: Wednesday, November 04, 2009 12:35 PM

根據GDP理論10Q1會是高點接這景氣向下，
1.若景氣循環股目前由谷底往上的
(11/25聽到好像指鋼鐵股)
10Q1後也會跟著向下嗎 ? 需要先賣嗎 ?

2.若好學生股(巨大)到10Q1未到達貴價是否也要先賣呢 ?

From: mikeon
Sent: Wednesday, November 04, 2009 4:55 PM

GDP高點時，須賣出的股票：
1. 貴了
2. 景氣循環股
3. 買在半山腰以上的股票

鋼鐵股這次景氣較慢上來，但GDP高點之後也會跟著下去
如果買的成本很低，可以不用賣
請檢定上述 2. 3. 點

巨大若未變貴，可以不用賣
請檢定 1. 點


From: 劉良國
Sent: Thursday, November 05, 2009 9:41 AM

購買的價格很低，但GDP尚未達到高點，而價格已貴，
請問是否仍需等到GDP高點時再賣出?

From: mikeon
Sent: Thursday, November 05, 2009 9:47 AM

GDP高點時可能有更貴的價格可以賣

同理，股價便宜了，是否要等到GDP低點才買 ?
2008年的經驗，股價便宜了，到最低點還可以再跌40%
就跟買東西一樣，以為打8折就夠便宜了，誰知又碰到清倉大拍賣打6折

[巴菲特班] 高點在1Q10，減碼一半了

網誌： 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
文章： 高點在1Q10，減碼一半了
連結： http://mikeon88.blogspot.com/2010/01/1q10.html

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From: mikeon
Sent: Tuesday, January 05, 2010 10:46 AM

Dear 同學 桑：
從昨天開始，我己經在賣股票，減碼一半了
把貴了的、景氣循環股賣掉了
仍留有高ROE股

等明(2011)年1Q再來找買點


From: clement lou
Sent: Tuesday, January 05, 2010 2:37 PM

mike大真是負責任，帶進帶出


From: mikeon
Sent: Tuesday, January 05, 2010 2:50 PM

我不是在帶進帶出
而是在做示範
示範我們上課所講的原則
都是經得起考驗的
遵守原則即可賺到錢
而我也確實按照所講的在做

在股市，能夠信守原則的人不多